市场情绪稳定 非美货币震荡整理

　　22日亚欧时段，汇市维持震荡盘整态势。尽管隔夜美国未能就减赤协议达成一致，导致全球股市重挫，但22日国际三大评级机构均确认了美国的主权评级不变，一定程度上缓和了市场的担忧情绪。

　　亚洲交易早盘，欧元兑美元围绕1.3490震荡运行，上下波幅不超过20个点。午后汇价从日内低点1.3470附近连续攀升，最高一度触及1.3560附近。虽然此前穆迪就法国信用评级发出警告，但似乎市场对于欧元区持续不断的利空消息已经暂时麻木。不过，市场对于欧洲债务危机的耐心十分有限，短期内若无相关措施出台，则欧元难免再次被大幅抛售。而市场呼声很高的欧洲央行作为最后借款人的方案虽能解决问题，但却是彻底的量化宽松政策，对欧元来说无疑是打击。技术上，目前汇价继续在今年以来欧元宽幅整理区间的下限附近运行，且下行通道保持完好。此外，短期均线呈空头排列，随机指标下行空间仍存，汇价的弱势形态依然保持完好，建议投资策略上仍坚持逢高做空的原则。

　　亚洲交易早盘，纽元兑美元呈现出低位整理走势，汇价围绕0.7480窄幅震荡。午后汇价从日内低点0.7460附近连续攀升，最高一度突破0.75关口。新西兰央行公布调查显示，新西兰通胀预期在第四季下降，而未来1年经济成长率料亦放缓。企业经理人平均预估未来1年的通胀率为2.72%，在8月时的调查则预估为2.94%；2年通胀预期则自2.86%降至2.82%。调查显示，未来1年经济成长率预估为2.1%，前值为2.9%；未来2年的经济成长率预估则由2.9%降至2.6%。技术上看，虽然汇价仍在下行通道中运行，但目前汇价已经回落到了前期低点附近，且考虑到随机指标进入超卖区，建议短期可以尝试做多纽元。

　　总体来看，目前非美货币并没有延续大幅下挫的态势，投资者的情绪相对较为稳定，而这在欧洲债务危机仍未解决以及全球经济增长减缓的大背景下显得令人不解。究其原因主要有，一方面，美国减赤超级委员会仍未就财政赤字削减计划达成共识，市场普遍担心这将会触发美国评级调降；另一方面，美国经济前景导致市场对于美联储推出QE3政策的预期仍然颇高；此外，市场对于欧洲债券的发行仍抱有很大的期望。

　　不过，我们认为美国债务问题不是偿债能力问题，而是政治问题，相较于欧元区来说要好得很多；美联储虽有推出QE3的可能，但是这也没有导致欧美货币政策有多大的差异，毕竟欧洲央行货币政策掉头已经开始。因此，美元上行仍将是大概率事件。中信银行资金资本市场部 胡明