明年债市有望进一步回暖 业内人士:可选债基

　　昨日，随着工银瑞信保本基金与银华永泰债券基金等五只低风险产品的同时上柜(债券型基金A、B、C类分开计算)，本月低风险基金新品的销售数量达到了15只，占据了全部25只新发基金(除QDII)的6成！不少业内人士认为，在明年宏观调控政策有望进一步放松的情况下，债券市场有望进一步回暖，稳健的投资者可考虑布局明年的债券市场而借道相关的基金或是保本类产品，以获取相对稳定的收益。

　　机构

　　债市布局机会来临

　　近期多家机构在有关四季度的投资策略报告中明确提出债市长期布局机会的来临。中金公司最新可转债策略周报认为，转债品种在大类资产配置上仍是以埋伏中期机会为主，预计债、股行情切换在明年上半年有可能出现，建议投资者以积极心态看待转债市场中长期价值。德圣基金研究中心也明确表示，当前通胀压力已经得到显著缓解，宏观政策将进入中性状态，市场上资金面紧张情况有望缓解，这将为债市展开反弹提供较有力的支撑，尤其利好利率产品以及中高信用等级的信用债；另一方面，可转债经过前期的连续下跌，其估值水平已处于历史低位，尽管后市中转债价格的反弹可能仍将受到股市下跌的抑制，但其下跌有限的特征已经开始凸显。随着债市表现机会的显现，债券型基金的配置价值随之提升，债基值得投资者多加关注。

　　基金公司自购基金

　　更加值得投资者关注的是，一些基金公司掏出真金白银自购旗下相关基金。汇添富基金上周末称，公司将出资2000万元自购旗下汇添富信用债基金。其拟任基金经理王珏池表示，近期信用债投资收益率达到了历史高位，信用债投资机遇凸显。Wind数据显示，截至2011年11月14日，5年期AA和AA-等级的企业债到期收益率已分别达到年化6.9%和7.7%的水平。这意味着，在违约风险极小的情况下，只对这些信用债持有到期也将获得较为可观的回报。

　　建议

　　保本基金是首选

　　银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震表示，经过前期调整，目前可转债品种“债性”特征较为突出，加上可转债具有回售以及修正转股价条款的保护，其投资价值已经开始显现。后市可转债可能的触发因素一是来自转股价的下调，另一个则是股指潜在的上涨空间。

　　而保本基金在当下各类资产价格纷纷下跌的情况下更是投资者的首选。招商证券最新报告指出，保本策略在牛市初期和熊市末期的投资收益普遍高于其他市场环境下的收益。从现阶段的行情来看，处于熊市末期的可能性较大。投资可重点关注保本类产品。

　　分级债基应关注

　　对稳健的投资者而言，一些分级债基的低风险板块也值得关注。据羊城晚报记者了解，目前大多数此类产品的预期收益，与3个月期的固定收益型银行理财产品类似，可达到一年定存利率的1.3倍以上，即在4%到5%之间。同时此类产品大多承诺会根据银行的实际利率进行调整，以天弘添利A为例，该基金的约定收益已经连续三次上调。12月2日申购天弘添利A的投资者可获得4.55%的约定年化收益。记者 韩平