国债企债同步上涨 资金压力有望改善

　　上周上交所国债指数有所上扬，上周五上证国债指数收于130.82点，较前周上涨0.12点，全周共成交3.89亿元。上交所企债指数同步上涨，上周五上证企债指数收于146.97点，较前周上涨0.24点，全周共成交27.97亿元。周一，上证国债指数最终收于130.82点，与上一交易日持平。

　　消息面上，关于央行定向下调浙江部分农信金融机构存准率的消息，给市场带来极大联想，尽管央行恢复上述部分金融机构的准备金率只是撤销对其的政策性惩罚，但市场仍将上述消息解读为定向宽松的加强。分析人士认为，无论经济、CPI还是外汇占款与上半年有所不同，未来通胀压力回落的速度可能快于预期，政策两难格局或将会明显改观，这也为实施政策调整提供更大的可能。

　　资金面上，上周公开市场实现资金净投放220亿元。央行24日在公开市场仅缩量发行了10亿元三月期央票，中标利率持平于3.1618%，91天正回购操作则继续暂停。分析人士表示，三月期央票降至10亿元的象征性发行，再次表明在资金面有所趋紧的背景下，央行操作力度十分宽松。此外，本周公开市场到期资金量骤减至20亿元，预计央行操作仍会保持地量局面。市场预期本周财政存款将正式投放，预计这或将对于近期持续趋紧的资金面有所改善。

　　受资金面预期的影响，短期内债市将在盘整中保持上扬，国债和企债有望继续保持当前走势，建议投资者在控制风险的前提下进行操作。交行上海市分行 朱玮洁