人民币双向波动态势渐趋明显 长期升值走势难改(2)

　　亚洲开发银行日前宣布将2012年东亚新兴经济体的经济增长速度预期由7.5%下调至7.2%。其中，中国内地增速预期由9.1%下调为8.8%，香港由4.7%下调为4.0%。亚洲开发银行报告说，下调经济预期主要是由于欧洲债务问题及美国经济复苏乏力。明年中国经济下滑或是大概率事件，也让其预期人民币对美元汇率已很难继续升值。

　　分析人士认为，人民币的持续大幅升值并逐步逼近合理均衡水平，使得人民币升值预期弱化甚至转化为短期贬值预期。截至2011年11月21日，人民币对美元汇率自从2010年6月19日重启汇改以来，累计升值近7%，这使得今年10月以来人民币对美元出现持续的贬值预期。

　　人民币短期贬值预期也体现在商业银行增持外汇资产的行动中。中国人民银行数据显示，10月末货币当局外汇资产余额为23.296万亿元，较上月下降893.4亿元，为2003年12月以来的首次下滑。分析人士认为，这表明10月中央银行净卖出外汇给商业银行。商业银行在人民币贬值预期下，更愿意持有外汇。在央行外汇资产10月出现净下降的同时，银行当月代客外汇收支还依然盈余，这意味着商业银行在当月增持了比预想的更多外汇资产。

　　双向波动将更加显著

　　尽管短期内出现了人民币贬值预期，但权威专家认为人民币中长期升值走势难改变。

　　中国社科院金融研究所所长王国刚认为，中国经济将保持较平稳快速的增长，中长期人民币升值的态势不会改变。

　　对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明认为，就当前的国际国内经济情况以及金融市场环境来看，人民币贬值预期仍是暂时的、短暂的，未来人民币升值的大趋势没有改变。当然，由于2005年7月21日汇改以来人民币对美元汇率已经累计升值超过30%，人民币已经更加接近均衡汇率状态，未来人民币对美元汇率将会改变此前的单边升值走势，呈现出更加显著的双向波动走势。

　　中国社会科学院学部委员余永定认为，目前由于投机资本流入量下降和人民币升值预期减弱，人民币升值压力将相应减弱。但只要中国有较大的贸易顺差，只要中国还未建立起由外汇市场供求决定汇率的汇率形成机制，国际社会上要求人民币升值的呼声就不会消失。

　　国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才则认为，人民币升值预期是否真正发生逆转，未来还需要观察商业银行外汇存款和外汇贷款的变化。如果外汇贷款的增量出现持续下降，才能判断升值预期发生了变化。目前看来，外部资金仍然比较充裕，中国仍然是全球资金的首选地。

　　鲁政委认为，为降低国际资本外流对外汇储备的过快消耗和外汇占款继续大幅减少，当前亟需通过扩大人民币对美元波动幅度来进行缓冲。

　　记者 任晓