资金面重现宽松 债券市场暖意洋洋 (2)

　　继续看好信用债投资机会

　　多数接受采访的业内债券市场人士表示，在宏观经济数据和企业微观盈利都处于下行趋势的背景下，债券市场正迎来较好的投资机会，而历经充分调整之后，信用债价格快速反弹，整体投资价值明显，可作为投资者未来一段时间内良好的配置产品。

　　王珏池认为，目前信用债的到期收益率水平已经处于历史高位，这波信用债的投资机会可能是近一两年难得的债市布局时机。他表示，如按现有水平持有到期，很多信用债的年化收益率可达8%以上。国泰信用互利分级拟任基金经理吴晨也表示，随着货币政策环境逐渐放松，同时因信用债较利率品种收益率具有更大的下行空间，信用债有望出现上涨。一旦流动性紧张有所改善,信用债的投资机会将凸显出来，可担纲布局债市的先锋品种。

　　资料显示，随着债市的持续火爆以及乐观预期不断升温，债券基金发行迎来一波小高潮。据不完全统计，继11月份债券型基金成为新基金市场主力后，这一情况仍在延续，目前在等待证监会批文的新基金中，债券型基金占比超过了三分之一，其中多数基金将投资范围锁定为信用债。

　　众所周知，近年来在大力发展债券市场、提高直接融资比重的政策指引下，我国债券市场发展速度不断加快，尤其是信用债市场已经初具规模。资料显示，自2005年人民银行推出短期融资券以来，我国非金融企业债务融资工具市场取得了长足的发展，规模快速增长，产品不断涌现，结构逐渐完善。截至目前我国各类非金融企业债务融资工具的累计发行规模已经超过了5.4万亿元。与此同时，在市场成员的共同努力下，经过人民银行及交易商协会的推动，债务融资工具定价机制不断完善，对信用风险的发现与揭示更为充分，市场持续健康发展。王珏池认为，伴随债券市场的大发展，信用债市场有望迎来黄金发展期。

　　据业内人士介绍，从历史经验看，债券市场尤其是信用债本身穿越牛熊的特性也值得投资者关注。据统计，从2002年4月末至2011年4月末，以每三年作为一个理财周期，在过去的三个周期里，沪深300(3年)分别表现为-31.1%、、324.6%和-19.4%；而同期信用债的表现却异常平稳，中债指数收益率(3年)每个周期内均保持正收益，分别为1.6%、10.5%和13.2%。“数据表明，以信用债为主的债券投资品无疑是穿越牛熊最好的投资品种之一。而由于我国90%信用债集中在银行间债券市场，个人投资者无缘参与其中，借道信用债基金，或许是普通投资者参与信用债市场一个不错的渠道。”业内专家说。