加快债券市场发展 助力金融市场

　　在推动全球变革的可持续动力中，金融市场也起到了举足轻重的作用。在上海论坛上，来自金融领域的人士也针对行业现状，共同探讨如何打造具有全球资源配置能力的金融市场。

　　长期以来，中国的金融体系里多以如银行信贷等的间接融资为主。上海市委常委、副市长屠光绍指出，随着整个金融体系的建设，尤其是以金融体系的完善来满足整个经济的发展方式和结构调整的需要，“金融体系必须要进一步完善，完善的一个重要标志就是要加快直接融资，要加快股票市场特别是加快债券市场的发展，在债券市场里面，特别是公司债市场的发展。”。上海证券交易所总经理张育军强调，在培育具有全球资源配置能力的金融市场过程中，需要大力发展公司债券市场。首先，发展债券市场，特别是公司债市场，可以更好地服务于中国经济转型和实体经济的发展；其次可以防范国家的系统性、区域性、行业性的风险；再者，通过发展债市，特别是公司债券市场还能为丰富中国的金融产品，为居民提供丰富的金融投资工具。中国光大银行副行长刘珺说：“从国际金融经验来看，债券永远是创新最为活跃，也是创新复杂程度最高的领域”。

　　我国债券市场通过三十多年的发展，已经取得了重大成绩。政府的债券余额达到21万亿，和我们股票市场的规模差不多，股票市场25万亿，从显赫个角度看，债券市场与股票市场是在同步发展的。21万亿当中，国家债券占了7.3万亿，金融债7.2万亿，央行债三种票据加在一起6万多亿，而在这个基础上公司债券发行仅有2700亿。整个债券市场的规模占G D P大约50%。我国发行的债券有80%是以国家信用为基础的，20%是以社会信用为基础的。

　　张育军指出，大力发展债券市场，特别是公司债市场，能够更好地服务于中国经济转型和实体经济的发展。目前我国企业的融资模式需要转型，通过发展债券市场特别是公司债券市场来防范国家的系统性、区域性、行业性的风险。债券市场可以为我国经济在快速发展中提供一个企业财务的风险分担、化解机制。

　　“中国金融体系还有几个不太平衡的地方”屠光绍指出，“一个是直接融资和间接融资，直接融资的比重还太低；再就是在直接融资里面股权融资和债权融资也不平衡，因为相对来讲债权融资发展不够。”他进一步表示，要加快直接融资业务的发展，在直接融资里面要加快债券融资发展，在债券里面要加快企业债、公司债市场的发展。发展公司债市场要注意几个方面的问题，一是发债主体应该是多元化的，二是企业发债的管理体制或者市场机制要进一步健全。在不同地方发行的债券要能够在不同的市场之间流通，因为流通是金融市场最根本或者最核心的生命力所在。第三既然要发展社会信用为基础的公司债、企业债，必须要建立一套适宜于社会信用的服务体系，包括信用评级体系。第四，债券市场的投资人也要有多元化的主体。记者 韦夏怡