“短”和“快”：盘点2011年银行理财产品特点(2)

　　短期化格局突出

　　与上年度相比，短期化成为今年银行理财市场的最主要特征。据统计，今年前三季度，3个月以下期限产品占比为64%，而1年期以上产品占比不足3%，可见短期化格局明显，其中1个月以下的超短期产品达33.5%。

　　由于2011年上半年市场处于高通胀背景下，市场对于加息的预期“一波未平，一波又起”，增加了投资者对短期理财产品的需求。与此同时，6次上调存款准备金率，每月都会出现市场从紧的局面，短期银行间拆放利率飙升，银行为缓解存贷比压力，在考核期末集中发行超短期理财产品，从而使产品发行量显著增长。

　　利用超短期理财产品进行监管套利的行为很快引起监管部门注意。6月底，银监会以召开座谈会的方式明确了不得通过短期化和违规提高收益率等手段变相高息揽存。9月30日，银监会下发《进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》，再次禁止以高息揽存的方式调节监管指标。11月11日，在第四次经济金融形势通报分析会上，银监会再次强调“严禁通过发行短期理财产品变相高息揽储、规避监管要求、进行监管套利”。

　　“银监会出台一系列严厉措施，一方面是打击商业银行的变相揽储行为；另一方面是防范系统性风险。银监会要求银行的每个理财计划对应的投资资产组合单独管理，如果发行较短期的产品，是很难找到相应期限的资产类匹配的，所以要用长期的资产来匹配多个短期产品，蕴含的风险会相应增加。”业内人士称。

　　监管措施一出，银行理财市场的超短期产品发行量应声而落。普益财富数据监测显示，11月，1个月以下期产品发行量占比出现下跌，下跌幅度达11.38%，占比15.54%。与此同时，1个月至3个月(含)期产品发行量占比上涨5.85%，达46.06%；3个月至6个月(含)期产品发行量占比上涨0.54%至26.21%；6个月至1年(含)期产品占比上涨3.40%；1年以上期产品占比上涨1.14%。