发展债券市场有助人民币国际化

　　今年以来，中国银行业明显将融资重心转向债券市场。在日前于北京举行的第三届经济学家年会上，兴业银行首席经济学家鲁政委就大力发展债券市场等相关问题给出了详尽的解读。他表示，明年将是债券市场大发展的一年。

　　鲁政委指出，债券市场是金融市场的重心，有助于更理性地评估各类金融资产的收益，有助于金融市场真正实现资源优化配置。而中国的债券市场与西方成熟市场差距较大，债券市场的存量只相当于股票市场的一半，非金融性的公司债规模仅相当于GDP的11%。"从有利于中国金融市场长期发展的角度来看，发展中国的债券市场非常重要。"

　　"发展债券市场有利于国家经济更好地保持平稳增长。"鲁政委指出，"十二五"规划中对直接融资有一个新提法，即"显著提高直接融资比重"。而过去的表述方式是"提高"直接融资比重或者"促进"直接融资比重的提高，此次加上了"显著"二字，足以显示国家对此的重视。

　　鲁政委认为，债券市场将是人民币国际化最重要的助推器。"对于推进货币国际化而言，升值好比是"棒棒糖"，但棒棒糖不能当饭吃，债券市场的发展才是"正餐"。"他说，"一种货币的国际化，最重要的是要有体量足够大、产品足够多样化的金融市场。"

　　前不久的中央经济工作会议也提到了以直接融资比例的提高来化解潜在的金融风险。鲁政委预计，明年3月份的预算表修改完成之后，会有更多的地方政府出来发债。

　　此外，人民银行日前下调准备金率的举措，也标志着货币政策变得更加宽松。鲁政委表示，如果不再附加其他的监管政策的相应变化，单纯准备金率下调，银行贷款的增加将非常有限。

　　对于未来资本市场的方向判断，鲁政委的看法是，"首先，银行资金充足，但是银行却没有办法贷出来，如果不调监管指标的话，可能让这些原本需要贷款的企业来发债；其次，考虑是不是要让银行的资产证券化，否则的话资本充足率还是不足，存贷比还是有问题。"