因此，未来美联储的主要操作方向只能是非常规货币政策。目前，美联储在9月份已推出了第一轮“扭转操作”(O T 1)，即计划到2012年6月，出售剩余到期期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余到期期限为6年至30年的中长期国债。
由于十年期的美国国债收益率是住房贷款利率等市场关键指标的风向标，美联储此举显然是为了压低美国的中长期利率，以刺激美国疲弱的房地产市场和企业投资，这一政策的性质可以视为一种折中版的Q E政策。这也体现出了在内外交困下，美联储难以把握如何以及何时出台新刺激政策的无奈。因为O T政策的效果不如Q E那么直接和明显。
综合考虑美联储货币政策所要兼顾的通胀和增长两大目标，美联储未来货币政策走向大致有三种可能性。
第一，如果美国经济不能在明年上半年继续走强，甚至更差，Q E 3很可能在明年6月份O T 1结束后立即出台，或结束若干月后出台。高盛集团首席经济学家哈祖斯10月份曾表示，预计美联储会在未来6-9个月内推出Q E 3，并可能直接在O T 1结束之后宣布实施。
第二，如果美国经济到明年上半年出现了一定程度的改善，那么原本准备的Q E3可能会换成折中的O T 2。从目前来看，O T 1已产生了效果，30年期和15年期固定抵押贷款利率都在下行。另外，O T对通胀的负面作用要小于Q E，更容易在美联储内部获得通过。
第三，调降金融机构在美联储账户上的准备金利率。本轮金融危机以来，美国金融机构存放在美联储的准备金有增无减，且利率略高于联邦基准利率，使得美国银行机构囤积了大量现金。如果准备金率被下调，将进一步刺激银行的放贷积极性和居民的消费热情。虽然美联储向来很少动用准备金这一政策工具，但这已被美联储主席伯南克列入选项之一，而且相对于Q E和O T政策，其出台难度明显要小。
-机构预测
美联储：2011年美国经济增速将在1 .6%至1.7%之间，2012年经济增速将在2.5%至2.9%之间，2013年美国经济增速在3 .0%至3 .5%之间。
国际货币基金组织：发达国家经济大幅减速，既是由日本遭受地震海啸袭击、中东局势不稳和油价高攀等短期因素冲击所致，也是由美国等发达经济体私营部门需求持续不振等中长期因素导致。预计美国2011年和2012年的经济增速分别为1.5%和1.8%。
高盛：2011年年底美国经济所展现出来的动能将持续到2012年，预计2012年美国经济有望录得2.2%的涨幅，甚至可能超出这一预期。
世界大型企业研究会：美国经济明年将走弱，经济增速将从今年的1.5%放缓至1.1%。很多发达国家将出现伴随通缩的低增长经济环境。一旦这种环境出现，美国在2013年到2016年也无法实现经济复苏。
德意志银行：随着来自欧洲的负面影响减弱、美国本土信贷增长加速、房地产市场逐步趋于稳定，预计美国经济将在2012年进一步走强。我们修改了对美国增长的预测，2011年美国经济增速提高到1.8%，2012年提高到2.3%。美国经济面临的最大风险是，国会不能就终止部分短期财政负担以及长期赤字削减措施达成一致，而只有采取这些措施才能避免评级机构给予美国更严重的降级。记者 阳建
