上海黄金交易所实施多项修订案

　　昨天，上海黄金交易所发通知称，近期对《上海黄金交易所现货交易规则》、《上海黄金交易所风险控制管理办法》、《上海黄金交易所会员管理办法》、《上海黄金交易所违规违约处理办法》四项规则，及《上海黄金交易所现货交易清算实施细则》、《上海黄金交易所现货交易交割细则》等业务细则进行了修订，大多将于2011年12月28日起实施，同时，一批原有规则被废止。

　　交易所上“紧箍咒”

　　《上海黄金交易所现货交易规则》主要变更在于第六章“延期交收交易”中，对延期补偿费和中立仓等概念进行了重新定义，取消了2004版的相关内容，明确了超期费(当前费率为0)一旦启用，期限分为30至60个交易日、60个交易日以上两档，费率按交易所公告执行。此外，第七十一条，清算原则由“集中、净额、直接”调整为“集中、净额、二级”。

　　修订后的《上海黄金交易所风险控制管理办法》在章节上增加了“保证金制度”和“延期补偿费制度与超期费制度”两个章节。其中，第二章“保证金制度”规定了在哪些情况下交易所可以采取调整保证金的措施；以及当发生合约价格连续大幅度上涨(下跌)或合约持仓量连续大幅度增加的情况时，交易所采取的控制风险措施；同时白银延期合约的最低交易保证金比例调整为12%。第四章“延期补偿费制度与超期费制度”，规定哪些情况下交易所将调整延期补偿费率或启用超期费。与此同时，第三章“涨跌停板制度”中，主要调整了出现连续单边市时，合约在D1、D2、D3日保证金比例和涨跌停板的调整办法，黄金延期合约保证金比例与涨跌停板的调整依次为：正常市况最低保证金比例为10%，对应的涨跌停板为7%，之后D2、D3日分别为12%/9%、15%/13%；白银延期合约保证金比例与涨跌停板的调整依次为：正常市况最低保证金比例为12%，对应的涨跌停板为9%，之后D2、D3日分别为15%/12%、17%/15%。当市场连续出现3个同方向单边市时，对交易所两个可选的风险应对措施中的“措施二”，调整为“将D3交易日该合约收盘时以涨(跌)停板价格申报无法成交的、且客户黄金延期交收合约净持仓亏损大于或等于D3日结算价10%、白银延期交收合约净持仓亏损大于或等于D3日结算价12%的平仓单，按D2交易日的结算价，与按D3日结算价计算该合约净持仓盈利的客户按照持仓比例自动撮合成交。”

　　《上海黄金交易所会员管理办法》的第二章第九条，对会员缴纳的资格费进行了调整：金融类和外资金融类会员，资格费由原来80万元变为140万元；综合类会员，资格费由50万变为110万元；自营类会员，资格费由原来30万元变为80万元。同时，增加办理有关人员和印鉴的授权手续。在取消会员资格的情况中新增：私设或参与地下炒金；无正当理由、未按规定缴纳年会费的；虚开增值税发票。同时，将原有的无正当理由连续六个月不做交易的，调整为三个月。

　　修订后的《上海黄金交易所违规违约处理办法》在第十五条“会员、客户、指定仓库和结算银行涉嫌重大违规，经交易所立案调查的，在确认违规行为之前，为防止违规行为后果进一步扩大，交易所可对其采取下列限制性措施”中增加以下措施：(四)降低持仓限量；(五)调高保证金比例；(六)限制开仓交易；(七)限期平仓；(八)强行平仓；(九)暂停交易；(十)限制指定仓库的仓储业务或结算银行的结算业务。

　　-解读

　　严防风险为响应“38号文”之举

　　天一金行高级研究员肖磊表示，上海黄金交易所如此“大刀阔斧”的主要目的在于落实前不久国务院出台的《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(“38号文”)，防范金融风险。他分析，此次修改面无非涉及三个层面：产品、会员及投资者。比如此次修订提高了会员门槛和要求，增大了处罚力度，“由于上海黄金交易所会员(民生银行)此前出现过被‘爆仓事件’，这次交易所对客户违反交易做出了诸多规定，表明交易所基本上成了一个严格的市场监管机构，有权处理会员及投资者的各种违规操作”。又如，清算原则由“集中、净额、直接”调整为“集中、净额、二级”，“直接”结算是指交易所直接和会员实行净额清算，变成“二级”结算的话即是交易所要通过银行与会员进行清算，“相当于增加了一个环节，银行要作为资金的托管方，一定程度上保证了客户资金的安全，这是效仿了券商的模式”。

　　不过，肖磊指出，此次修改在信息透明度方面并没有一个详细的说法，对于操纵市场这类违规行为如何认定也不清楚，后续要做的工作还很多。对投资者来说，需要的是公平和透明的交易，所以各种规定最主要的是落实和执行。肖磊称，有时交易所跟会员的利益一致，却跟投资者的利益相对立。

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　　民生银行“爆仓事件”

　　2011年9月1日，民生银行发布“关于8月31日晚黄金夜市交易相关情况的说明”，称8月31日晚国际黄金现货价格快速上涨，导致上海黄金交易所黄金延期品种价格出现剧烈波动(从21点开盘的271.90元涨至289.32元)，因此，民生银行交易系统以金交所黄金延期的实时价格289.32元为所有客户持仓计算实时盈亏，并对保证金不足的客户进行自动平仓。记者廖丰