监管层再次整顿黄金市场 黄金投资何去何从

　　国内黄金市场在经历了令投资者惊心动魄的“过山车”行情后，央行12月27日发布的最新消息显示，黄金交易平台被圈定在上海黄金交易所和上海期货交易所之内。这是继国务院11月18日出台2011年38号文件之后，监管层对黄金市场的再次整顿。监管层缘何频频出手，黄金投资者将何去何从？

　　市场乱象招致整顿

　　央行12月27日宣布，央行日前联合公安部、工商总局、银监会、证监会等五部委下发《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》，除上海黄金交易所和上海期货交易所外，任何地方、机构或个人均不得设立黄金交易所(交易中心)，也不得在其他交易场所(交易中心)内设立黄金交易平台。正在筹建的，应一律终止相关设立活动。

　　黄金分析师张磊说，黄金具有货币属性，是一国央行国际储备的重要组成部分，不同于一般的贵金属。近年来，黄金市场蓬勃发展，投资者的不断参与，使得黄金不再单单具有其商品属性，更多的体现投资和避险意愿的金融属性。

　　据中国国际期货研究院研究员孙丽颖介绍，今年宏观经济环境变化，黄金白银等贵金属价格一路飙升，双双突破历史高点，使得众多投资者纷纷涌向金市，贵金属投资掀起一轮狂潮。白银T＋D成交量由去年的7603万吨迅速升至今年的2.3亿吨，约为去年的3倍，总成交额约为2010年的4.6倍，黄金T＋D成交总额也比去年增长38%。巨量成交给贵金属交易所带来丰厚的利润，除了6家规模较大的交易所外，又有十几家泛金属交易网点先后涌现，地下炒金公司更是层出不穷。

　　中国国际期货研究院研究员周彪说，从2009年2月以来，黄金价格屡创新高，在带来黄金交易繁荣的同时，大量“山寨”黄金交易所(交易中心)如雨后春笋般地冒了出来。这些交易所大多运营不规范、无限放大资金杠杆作用、交易价格大幅波动、保证金存管不合规等。更为恶劣的是，部分交易所通过欺诈、诱骗等手段来拉拢客户，而这部分客户大都缺乏风险意识，很多人血本无归。

　　业内人士指出，在2011年9月之前，这些问题都被节节高升的金价所掩盖，因为大部分炒金客户的虚拟收益都是正的，所以很多问题仍在客户的容忍范围之内，矛盾不突出，监管层自然也无从知晓。但是，自2011年9月之后，伴随着国际金价的大幅下跌，这些交易所的不规范行为开始集中显现，甚至导致群体性事件发生，比如：今年9月23日，国际金价暴跌，山东标金投资公司却发布临时休市公告，客户无法正常平仓交易，上千人集体性爆仓，山东标金遭受联合诉讼。

　　周彪说，这些问题的集中爆发直接突破了监管层的底线，达到无法容忍的地步。11月18日，国务院的2011年38号文件《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》下发，要求所有内地的金融投资交易所必须经过国务院统一批准。但是实践证明，这次整顿效果并不明显，监管层不得不连出重拳，对除上海黄金交易所和上海期货交易所以外的交易所直接关停。

　　另外一个比较重要的原因就是，黄金对货币有很强的替代性，大规模的炒金相当于在央行之外又建立了一个新的货币循环体系，如果听任这个循环扩大下去，必将危及国内的货币稳定，更何况其还在央行监管之外。

　　孙丽颖认为，今年央行等五部委27日明确下令只保留上海期货交易所和上海黄金交易所的黄金交易资格，这将对山寨黄金交易所和地下炒金公司形成致命打击，同时保证了投资者的资金安全，也给期货行业的发展提供了更大的空间。