张陶伟：人民币近期不会贬值

　　今年资本市场行情如何，无疑是业界关注的焦点。本期的“财经名眼看2012”联合清华EMBA名师管理论坛，邀请了清华大学经济管理学院副教授张陶伟来为大家解惑。

　　股市已经边缘化

　　张陶伟一个基本判断是，股市不乐观，而这种情况在未来几年仍难以改善。“前几年中国应对经济危机进行的大量信贷投放，风险的承担者体现在银行身上，所以银行是承担经济实体损失的机构，因为大家都是靠借贷经营的。银行的不良资产要谁来消化呢？在1997年通过剥离给四大资产管理公司，由财政出面解决了。十年之后，现在的资本市场，成了最终消化银行和国企债务负担的主要机构。”

　　基于这样的分析，张陶伟判断，今明两年A股市场不断被边缘化，资本市场将不是进行资源有效最优配置的场所，也不是积累财富的场所。“银行在前几年疯狂放贷，现在银行业总资产已达107万亿，所以需要再融资补充资本。同时由于货币供应量减少，所以银行要通过信托理财抽取市场上的资金，所以很多钱被抽到信托、PE，因此中国的股市将不是大家积累财富的地方，成为银行融资的场所，是为国有企业解困的场所。”张陶伟提醒，资本市场机会不会太大，市民投资需谨慎。