人民币离岸汇率重现"溢价"专家倡开放资本项目

　　中新社香港1月11日电(记者 江家岱)进入2012年，香港的离岸人民币汇价(CNH)与在岸汇率(CNY)已连续5个交易日出现溢价，一举扭转自去年9月以来的“倒挂”现象。专家分析称，升值预期重现，建议将开放人民币资本项目逐步提上议事日程。

　　CNH即期汇率自去年6月推出后，就一直相对在岸汇价“溢价”运行。时至9月，随着欧债危机背景下市场避险情绪急升，离岸人民币由溢价转为折让，即产生“倒挂”，两者价差曾一度拉开至逾1200基点。进入12月，随着人民银行出手提高人民币中间价，价差不断缩小。直至5日离岸人民币即期汇率首次超越人行中间价，11日最新CNH定盘价为6.3143，高于在岸中间价6.3155，至此已连续5日出现溢价。

　　对此，中银国际副行政总裁谢涌海接受中新社记者采访时表示，离岸市场是一个由供求关系决定的自由市场，往往反应过度。当市场发现人民币中间价在经历所谓“12连跌”后不跌反升后，很快又重新回到了对人民币升值的预期中，溢价的出现表明境外投资者对人民币未来的走向重拾信心。

　　他续称，随着人民银行逐渐扩大人民币在贸易投资中的使用，意味着人民币的使用未来将不仅局限于贸易结算而将逐步扩大到贸易直接投资中，此举将有效增加人民币在境外的存量。

　　存量只能决定规模，如何实现自由流转成为市场热议的话题。

　　国务院总理温家宝日前在中央金融工作会议中的八项部署中，提出扩大金融对外开放，有序推进人民币资本项目可兑换，进一步完善人民币汇率形成机制。一时间，市场憧憬中央有可能加速开放资本项目。

　　德意志银行首席经济学家马骏10日晚间发表最新报告指出，如果资本项目不开放，依靠在贸易项目下输出人民币的国际化潜力将在2-3年内基本释放完毕。换言之，若资本账户不可兑换，人民币国际化只能完成不到10%。

　　许多人担心开放资本项目将导致流动性过多冲击国内金融体系，马骏则强调中国经济完全可以在不影响宏观稳定的条件下逐步开放境内资本市场的程度。他提出4招渐进式开放人民币资本项目，确保人民币国际化的持续发展。

　　首先，马骏建议考虑将个人“无理由”换汇和汇出限额提高到每人每年20万美元，企业限额提高到200万美元，逐步放松换汇管制。其二，逐步增加境外机构向人民币银行间市场的投资额度，同时提高QFII额度，他认为境内资本市场开放的速度应该达到每年增加几百亿美元的数量级。若一切运行顺畅，未来可允许非居民在境内通过发行债券、股票和借款三种方式融入人民币，并同时允许这些资金兑换成外汇。最后就是逐步向非居民开放人民币投资市场，其步伐须与离岸市场发展人民币投资工具的速度相吻合。(完)