日本央行采取进一步货币宽松措施

　　据经济之声报道，日本央行今天(14号)决定，将银行间无担保隔夜拆借利率维持在零到0.1%的超宽松水平，同时，将用于购买国债等资产的基金规模，从55万亿日元扩大到65万亿日元，相当于注入了1290亿美元的流动性。而昨天日本内阁府公布数据显示，2011年日本GDP比上年减少0.9%。新的货币政策能否挽救日本当前的通缩困境？

　　种种迹象表明，日本央行正试图通过“强有力”地推行宽松货币政策，来扭转核心消费价格指数连续三年下跌的通缩局面。复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，目前日本只能依靠政府大量注入流动性来对抗通缩，一方面打压汇率，另一方面增加就业。

　　孙立坚：现在日本经济已经进入到大萧条、通缩的状况，接下来日本的企业可能会业绩迅速下滑、失业率上升、老百姓更加不愿意用手中的钱消费。这种恶性的循环使得日本经济现在只能靠政府把钱投出来，用于创造新的就业机会，通过货币市场大量投放钱来压低日元升值幅度，保证企业能够顺畅出口。

　　但中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚认为，日本经济现在陷入了两难局面，很难自拔。

　　向松祚：日本经济现在形成了两难处境，一方面它不敢提高国内货币市场上的利率，如果提高的话会进一步打击国内的投资和消费；另一方面它要维持很低的利率，又使得这种套期的现象非常严重，所以很多外国投资、投机者就会借入日元，推高日元汇率，这又会打击日本出口，导致整体经济的衰退。

　　孙立坚同意向松祚的观点，他判断，日本宽松政策到底能够持续多久，要看两个指标：一个是避险资金是否继续看好日元，二是投放出去的钱能否留在日本国内。

　　孙立坚：一是这个钱能不能用到位，如果资金跟日本的产业增产匹配不好的话，就会重复前几年的现象，就是钱没有留在“家里”，个人和机构在日本拿了很便宜的钱，然后不在国内消费、办厂，而是拿到海外去投资、投机；另外还要看，国际金融市场避险、投机的资金规模有多大，如果规模很大，日元的贬值是暂时的，马上又会日元升值，阻碍出口。

　　向松祚则对日本当前宽松政策的效果感到悲观。

　　向松祚：这个量化宽松的货币政策未来的效果是非常有限的，因为日本经济总体来讲主要是内需严重不足，并非是货币供给的问题，那么如何刺激消费实际上是日本过去20多年一直没有解决的问题。

　　但孙立坚认为，不要过于看低日本，日本实体经济和产业的核心竞争力依然强大，未来如果世界经济复苏，日本很有可能迎来一轮反弹。

　　孙立坚反而提醒中国，对当前通胀水平下降的现状不要过于乐观，同时要借机尽快下调存款准备金率。

　　孙立坚：这次日本的政策，包括美国随后会不会推出QE3，对中国的影响我最担心的是外汇占款的压力、对我国货币供应量的冲击又来了，这完全有可能，我一直在讲，现在的通胀回落是假摔，是欧美国家经济不好，大家都不用钱，资本撤离造成的。(记者王浩)