又见讨价还价 欧元还看希腊

　　情人节刚过，欧元区财长们便忙着为债务重灾国希腊谋划未来。因此，不难想象欧洲政客们的抱怨。若没有当初后者的巧言令色，以及前任的急功近利，也便没有如今的孽债要偿。

　　既已发生，在没有下定决心了结这段孽缘，将希腊踢出欧元区之前，日子终究是要过下去的。于是，摆在欧元区财长面前的问题，不是该不该向希腊发放第二轮救助资金，而是如何讨得一个可以向本国民众交代的“对价”。

　　于投资者而言，需要关注的不仅是这个“对价”能否暂时性的安抚市场的担忧，还需推断为达成救助协议我们将会经历怎样的波折？后者也是决定短期欧元及高风险资产走势的关键所在。

　　不过，无论希腊，还是欧盟都不是一个称职的编剧，他们太容易令剧情落入俗套。希腊第二轮救助谈判亦无出其外。如果你已经开始对之前希腊内阁的谈判过程感到厌倦，那么接下来欧元区内部的讨论将会让你的忍耐达到极限。当然，我这样说并不仅是脑海中的经验主义在作祟，而是我相信这是欧元区现行的决策机制带来的必然结果。

　　果不其然，欧元区官员日前宣布，取消讨论是否批准1300亿欧元希腊纾困方案的紧急财长会议。由于德国和其他欧元区国家担心希腊不会履行新紧缩措施，欧盟与IMF要求希腊领导人必须作出书面承诺，显然结果是，他们未能得到希腊联合执政党领导人的积极回应。

　　于是，“皮球” 被再次踢还给希腊。希腊领导人需要硬着头皮翻越新的障碍，内部的争论在所难免，时间的耗费也将一如既往，而窗外传来的是民众此起彼伏的抗议之声。同时，欧元区还要疲于应对国际评级机构“即兴”的骚扰。就如几天前，穆迪下调欧洲六个国家的债务评级，这既包括意大利、西班牙和葡萄牙这样的名单中的常客，也有AAA信用评级的英国和法国进入疑似名单。这一切都令欧元的上涨力不从心。

　　当然不全是坏消息，在第十四次中欧领导人峰会上，中国总理温家宝表示，中方已经做好了加大参与解决欧债问题力度的准备，愿与欧方密切沟通与协作。这也在一定程度上提振了欧元的人气。但他同时强调，解决欧债问题，关键在于欧洲自身的努力。

　　从上次欧洲金融稳定机构主管格林来华，再到此次中欧领导人峰会，始终绕不开的是“关键在于欧洲自身的努力”。而“欧洲”的核心在于德国，“努力”的基础在于德国，包括法国的经济平稳。最新数据显示，德国2月ZEW经济景气指数较上月大幅攀升27.0点至5.4，远超市场预期。上一次该指数超出这一水平要追溯到2011年4月。似乎“努力”的基础已经具备，但德国“努力”的意愿呢？如果把每次峰会上德国的表现形容成“百般刁难”或许有些刻薄，但谁都看得出，在德国人的严谨性格的背后，救助希腊多少有些情非所愿。这又叫作为“外人”的中国情何以堪？因此，若要取信海外援助资金，欧洲人必须在处理欧债危机的问题上，展现得更加高效，更为主动，且将机制长效化。

　　另外，我们对于“欧洲自身努力”的另一层解读是，欧洲在争取引入中国资金时，必须拿出极大的诚意，毕竟“天下没有免费的午餐”。正如此次温家宝总理提到的，放宽出口管制，克制使用贸易救济措施，以及取消技术领域合作限制等。但是对此我并不看好。上次欧洲金融稳定机构主管格林来华碰壁，恰是双方在上述关键问题上产生分歧。如今欧债危机每况愈下，料想资金提供一方索要的风险溢价将只高不低。很难想象，欧洲人短时间内会转变观念。这也注定了来自中国的支持将会有限，且远水解不了近渴。基于此，我们认为，这样的“好消息”实在称不得什么好消息。

　　最后，需要提醒投资者的是，坏结果并不总是那么可怕，而等待常令人心惊肉跳。希腊第二轮救助谈判进程的长短，将决定欧元的调整持续多久。(财讯网分析师 关威)