白糖期货还需“靠天吃饭” 重点关注市场供求

　　基于稳定食糖市场价格，保护农民利益和生产积极性的考虑，2月初，国家发改委等相关部门发布《关于下达2011/2012年度第1批食糖国家临时收储计划的通知》，决定启动食糖国家临时收储，数量暂定100万吨。按照分期分批的原则，第1批收储数量先按50万吨安排。

　　通知显示，此次收储的基础价格为每吨6550元，加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价，并在北京华商储备商品交易所通过公开竞价方式进行。

　　“受国家收储政策启动的提振，国内白糖主产区现货价格出现企稳并一度小幅攀升，前期购销基本停滞的局面得到些许缓解。2012年2月现货报价区间在6450元/吨至6640元/吨。”银河期货白糖分析师靳庆辉表示，预计后市现货糖价仍将维持相对低位宽幅震荡运行状态。

　　他认为，在当前市场购销基本停滞的状态下，由国家出面按照当前市场的现货成交价格买入现货，实际上这100万吨可以理解为去年超出配额进口的100万吨的对冲，糖企交储不积极说明糖企对未来现货糖价预期乐观。

　　“收储计划中规定，送货到库的价格不得低于6550元/吨，短期会对白糖期货价格构成支撑作用。”欧阳玉萍认为，“郑糖短中期仍维持盘整格局，运行区间为6500元/吨至6700元/吨。”

　　收储是近期白糖市场关注的焦点。“不过由于本次收储的库点分散，广西、广东与海南三地合计库容不足10万吨，因此收储对糖厂库存的缓解作用较为有限。”欧阳玉萍说，“从目前来看，收储题材对糖市的利好在前期的反弹行情中已基本得到消化，后期难以推动期价继续大幅攀高，食糖供需情况将继续压制盘面。”

　　有统计显示，截至2012年1月底，本制糖期全国累计产糖522万吨，同比减少43万吨；累计销糖211万吨，同比减少60万吨；累计销糖率为40%。“产销形势不容乐观，现货价格低位徘徊与销售相对困难并存，淡季特征明显。”靳庆辉说。

　　此前，市场对于2011/2012年榨季预估的全国产糖量为1200万吨。“供应方面，本榨季北方甜菜糖产区可确定为实现增产，云南近期虽遭遇干旱天气，但影响有限。最大的变数在广西，实现增产有一定难度，具体食糖产量将在2月24日召开的广西糖会上揭晓。”不过欧阳玉萍分析认为，今年全国食糖产量达到之前预期的1200万吨难度不大。2011/2012年榨季广西食糖交易会与中国糖业协会商业流通会员座谈会合并于2月24日在南宁召开。

　　从食糖消费情况来看，国内糖市已步入季节性淡季，食糖消费形势不佳。在产区全面收榨前，厂家面临的库存压力日益增大，后期食糖销售前景更不容乐观。“总体而言，2月23日的收储及24日的广西糖会对郑糖短期走势会有一定影响，但在消费淡季这一大背景下，郑糖难以摆脱盘整格局。”欧阳玉萍表示，目前对于白糖期货的主要影响因素还是供需格局。

　　“未来糖市的演变将更多取决于天气因素引发的产量预估分歧上。对于未来糖市的预期，不排除郑糖指数将迎来大概率的一步一回头的宽幅震荡攀升的行情。国家现已将糖料放在了与粮、棉、油等基础性大宗商品同等重要的位置，未来糖市波动的绝对价格空间将缩减。”靳庆辉说，“需要认清国家对于糖市产业链的定位以及价格的判断预期，寻找大区间行情范围内的阶段趋势性行情的投资机会。”

　　欧阳玉萍建议投资者，基本面上还需关注云南旱情后期的变化以及国家收储政策、产量信息和消费数据。常艳军