港交所"双币双股"年内或落实 拓离岸人民币出路

　　中新网6月23日电 据香港大公报报道，为进一步拓阔离岸人民币资金出路，港交所正积极构建人民币新股(IPO)的操作模式，22日抛出“单币单股”及“双币双股”两个可行方案。发行人无论选用那种模式招股，人民币头寸不足的投资者亦可参与认购，务求促进大户及散户均可参与。

　　值得留意的是，已上市的公司亦可发行人民币股票，形成“双币双股”上市模式。行政总裁李小加表示，内地投资者逐渐走出去，如果香港市场有人民币股票可以选择，将成为他们的首选。他希望年内实现数只人民币股票挂牌。

　　李小加昨日于简报会上指出，发展人民币股票是前所未有，港交所会于结构上尽量清除缺点，模式由市场力量形成而非人为构建，并可经过市场考验。他又指，人民币产品是香港发展的大趋势，随着未来内地放宽资金走出去，相信香港的人民币股票能够吸引内地投资者参与。

　　李小加：年内推人币股票

　　港交所上市推广部主管蓝博文指出，在港发行人民币股票能够提升企业整体形象，亦能迎合市场对投资人民币产品的需求，尤其是与收益较低的存款比较，股票能够潜在资本升值的空间。另外，对人民币营运开支较大的企业而言，发行人民币股票融资能提供理想的对冲途径，并为内地扩张调配资金。

　　据介绍指，“单币单股”模式与现行港币IPO操作类同，除了接纳人民币资金认购之外，交易所原则上亦赞成可以港币申请，投资者最终仍是获发派人民币股票。港交所人民币产品专责小组主管陈秉强补充，由于人民币IPO的主要集资货币是人民币，故人民币的申购额必须达到若干最低水平。

　　同时间，发行人向投资者提供港币认购选择，应在招股章程披露认购机制详情，尤其是港币与人民币换升机制及相关费用与风险，以及人民币与港币申购之间的回拨及调拨机制。被问及散户的人民币与港币申购最低比例时，陈秉强表示，交易所将继续与股份过户处及市场参与者研究，从中取得适当的平衡。

　　对于支持“双币认购”模式，陈秉强指出，此方案能够支持港币孖展认购活动，令IPO招股不会因货币头寸供应问题而受影响。同时间，亦可减轻招股期间对CNH(离岸人民币)市场构成压力。

　　新方案减轻CNH市场压力

　　至于“双币双股”方面，即发行人同时将人民币股票与港币股票进行IPO，即散户可自行选择申购港币或人民币部分，更重要是股票上市后可互相互换。陈秉强解释，此举可促使高效率交易套利活动，从而令到两币股份在二手市场的价格维持合理的差距。

　　被问及有意上市企业如何在“单币单股”与“双币双股”作取舍，李小加认为对于集资模式不大的企业而言，“单币单股”相信较为合适。“双币双股”适用于发行量很大，或不想全部发行人民币股票的公司，原因是企业想同时筹集人民币与港币的资金。

　　另外，已经在港上市的公司，亦可考虑发行人民币股票进行融资。李小加指出，此安排与“双币双股”IPO模式相若，分别在于时间的先后问题。至于配售人民币股票的细节，交易所仍需要与市场参与者商讨。他补充，交易所至今尚未收到任何人民币IPO的上市申请，期望提出两个可行方案后，今年内可望落实数只股票挂牌。