综述：中国内地融资紧缩促开发商借机赴港寻合作

　　中新社香港10月17日电 (江家岱 曾嘉)“今年最大的亮点就是内地开发商也缺钱了，既然国内紧缩就来境外找投资，香港为全亚洲提供了进入内地的平台。”一年一度的亚洲国际地产投资交易会(MIPIM Asia)将于11月15日在香港开幕，主办商Reed MIDEM亚太区总监林协芬告诉中新社，投资中国随着内地政策环境的变化而再次成为焦点。

　　多家中国内地房地产商公布的9月销售表现较去年同期明显倒退，“金九银十”的光芒不再。分析师预期，在调控政策影响持续下，中国房地产行业持续降温，开发商资金压力增加，房地产商年底前将面对更大的减价压力。

　　评级机构标准普尔日前更维持对这一行业“负面”展望，并表示假如明年内地房地产销售额重挫三成，相信不少开发商将不能承受。

　　林协芬说，在此之前，内地的地产商为赚取“快钱”大多集中发展住宅项目，不屑于开发回报稳定但投资周期较长的商业地产；另一方面，银行借贷宽松，也让发展商对要求较高回报率的海外基金望而却步，一心想找到更为廉价的资本。

　　“但今年受迫于中央不断收紧流动性，地产公司的融资渠道缩窄，就连万科这样的巨头也放慢脚步，转而投资风险更低的商业地产。”她表示，由于缺乏相关经验和启动资本，内地开放商一改以往高高在上的姿态，开始主动接触外国基金，积极引入战略伙伴。

　　不少房地产商选择由以银行信贷等为代表的间接融资方式向以证券融资为代表的直接融资方式转变，由依靠银行、信托等金融机构的横向融资向依靠专业的房地产基金转变。就在9月，瑞安建业成功引入美国领盛投资(LaSalle Investment)作为其合作伙伴，领盛透过旗下的亚洲基金，以4.4亿元人民币收购了瑞安在成都商住综合项目49%的股权。在林协芬看来，内地发展商更愿意对外开放了。

　　相比新加坡和日本等地市场稳定、法律架构完善，内地区域差异性较大，税务和政策透明度较低，资本流通亦受到管制。林协芬指，无论是海外的基金还是房地产信托，都不可能单独进入内地市场，通常都需物色信誉良好的本土开发商，配合专业的律师行以及会计师事务所，组团加入合作。

　　作为法国戛纳“国际地产投资交易会”的亚洲版，MIPIM Asia已成为亚洲最大的专业地产投融资以及项目谘询平台。继去年成功吸引1727家参展商(包括开发商，投资基金和设计师等专业机构)，今年将扩大至16个国家和地区的优质项目。林协芬透露，今年参加的内地地产商约20家，其中不乏规模排名前5的知名企业。

　　“一个缺钱，一个缺拍档，我们就负责架起中间的桥梁。”对于外资的投资取向，她说，北京、上海、广州较容易吸引保守型基金，如国家退休基金；而越来越多的进取型基金，即追求10%以上的年均回报率，则早已把目光瞄准了天津、沈阳、大连等二线甚至三线城市投资，无论住宅还是商场、写字楼都备受追捧，平均持有约5年。(完)