外资拟开"轮证夜市" 或成港股结构性改变

　　据香港文汇报报道，德国轮证平台Scoach获证监会发牌，计划来港开设“轮证夜市”，攻占香港散户市场，惹来本地证券界关注。香港七大证券经纪组织上周与证监会会面后，要求证监会留意Scoach可能会带来的“监管套戥”问题，但会后并无新进展。

　　证券学会永远荣誉会长张华峰指出，香港的轮证成交占大市成交已逾三分之一，有些日子更高愈四成，担心愈来愈多投资者习惯轮证买卖，令港股市场出现结构性改变。

　　张华峰指，愈来愈多投资者投入轮证的买卖，他承认买卖轮证有杠杆效应，又免印花税，部分证券行亦提供佣金优惠，吸引散户买卖。在现时市况下，正股走势飘忽，短炒轮证无可厚非；但当愈多投资者习惯买卖轮证，即使日后市况回升，正股成交也难复旧观，部分二三线股更被股民摒弃，这样会打击他们的成交及继续上市的意欲，对香港市场影响甚坏，甚至带来“结构性危机”。

　　“这情况未来还会影响内地，因为愈多投资者的兴趣由正股转向轮证，内地没啥知名度的二三线企业，来港上市所得的市盈率可能愈低，二板集资也会更困难，打击他们来港上市的意欲，进而影响内地企业股份化改革的实行，以及香港整体利益。”

　　证券学会会长李细燕表示，窝轮及牛熊证的买卖，港府没有获得印花税，股民又“十赌九输”，她不明白港府为何仍致力于发展轮证市场，尤其证监会向Scoach批出牌照，更令香港的生意流向境外，港府并没有得到任何好处。她指出，业界相当忧虑Scoach对散户及市场可能带来的风险，希望证监会明确解释个中的监管安排。

　　张华峰称，一旦Scoach平台开通，一定会吸引到一班“炒夜市”的散户光顾，因为若以目前市况，对大市有影响的消息及数据一般都在香港晚上才发布，若等第二天港股开市才入市，已没有多余水位去赚取，故晚市有一定吸引力。但若很多香港投资者都光顾Scoach，一旦出现危机，证监会无法监管下，小股民只能蒙受损失。被问到会否支持港交所(0388)夜市抗衡Scoach，他表示业界大都不支持，“这样等如变相鼓励股民全日‘拉老虎机’。”

　　张华峰质疑证监会存在双重标准，一方面提倡收紧发行要求，另一方面又容许监管宽松的海外轮证平台入场，变相鼓励发行商使用海外平台。立法会金融服务界议员詹培忠认为，证监会已向Scoach批出牌照，实难阻止别人经营，只好忠告投资者小心，但他认为证监会向Scoach发牌，是否未有认真衡量对市场的影响。