美联储官员“语言魔力”大比拼 伯南克居于首位

　　鉴于美联储货币政策对美国经济和全球金融市场的重要影响，美联储官员的公开讲话一直受到投资者密切关注。这也赋予了美联储官员特有的“语言魔力”，只言片语都可能引起全球股市、债市、汇市和大宗商品价格的涨跌。

　　例如，近年来美联储出台的多轮量化宽松政策和美联储主席伯南克的多次发言曾刺激国际金价大幅上涨，一些交易员因此称呼伯南克为“黄金之友”，美联储官员的“语言魔力”可见一斑。

　　目前美联储有7位理事和12位地区储备银行行长共19位官员，谁的“语言魔力”最大，或者说谁的言论最受市场关注？基于对2012年19位美联储官员133次讲话的研究，宏观经济咨询公司日前公布了美联储官员的最新市场影响力排名，研究截取讲话前15分钟至讲话结束后2小时内美国国债收益率的走势，以收益率变动幅度来衡量其市场影响力并进行排名。

　　在整体市场影响力方面，伯南克居于首位，去年他共发表讲话12次，累计影响10年期国债收益率变动18个基点；亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特排在第二位，他发表讲话13次，累计影响10年期国债收益率变动17个基点；去年发表公开讲话最多(22次)的达拉斯联邦储备银行行长费希尔则排在第三位，累计影响10年期国债收益率变动16个基点。

　　在单次讲话的市场影响力方面，伯南克仍居于首位，去年每次讲话平均影响10年期国债收益率变动1.5个基点；洛克哈特排在第二位，平均影响1.3个基点；去年每次货币政策例会均投反对票的里士满联邦储备银行行长拉克排在第三位，平均影响1.1个基点。

　　作为美联储主席，伯南克的市场影响力在美联储官员中排名第一不足为奇，但排在第二的为何是洛克哈特而不是美联储二号人物副主席耶伦呢？

　　宏观经济咨询公司认为，洛克哈特属于中间派，其政策立场往往与联邦公开市场委员会的共识保持一致，因此投资者会密切关注他的言论，以揣摩美联储决策会往哪个方向调整，而耶伦去年总共只发表两次公开演讲。

　　排名还显示，地区储备银行行长比美联储理事的讲话对市场影响更大。每位地区储备银行行长每次讲话平均影响10年期国债收益率变动0.9个基点，而每位美联储理事(不包括伯南克)每次讲话仅平均影响0.3个基点。

　　分析认为，这是由于美联储理事一般不愿意在公开场合发表与主席不同的观点，多数情况下只是重复联邦公开市场委员会的决策，另外部分理事主要负责银行监管，很少对货币政策公开发表见解。而地区储备银行行长某种程度上代表着辖区利益，会更加倾向于利用公开演讲来表达辖区政策主张和影响联邦公开市场委员会的最终决策。

　　研究还显示，美联储货币政策例会后发布的政策声明、会议纪要和主席新闻发布会比美联储官员讲话对市场的影响更大。例如，去年每篇政策声明平均影响10年期国债收益率变动3.5个基点，每次会议纪要和主席新闻发布会分别平均影响3个基点，是美联储官员单次讲话影响力的两倍以上。

　　这某种程度上也说明美联储的沟通策略确实取得了成效。伯南克自上任以来就推进政策透明化进程，包括公布经济指标预测区间、明确低利率政策期限、建立例行新闻发布会、设立通胀目标和首次加息门槛指标等。他认为，加强与市场的政策沟通可以引导市场对未来联邦基金利率走势形成合理预期，有助于公众更加理性地作出投资与经营决策，提高货币政策效力。他同时希望美联储更加依靠政策规则和联邦公开市场委员会共识决策，改变格林斯潘时代过分迷恋个人权威的做法。(记者 高攀)