巴西商品市场持续低迷 “老政府”面临极大挑战

　　2014年10月末，巴西结束了近30年来竞争最为激烈的总统选举，现任总统迪尔玛·罗塞夫获胜，巴西劳工党连续四次赢得选举。然而，大宗商品市场的持续低迷冲淡了当选政府的喜悦，擅长管理初级产品市场繁荣的劳工党面临极大挑战。

　　巴西是多种金属产品和农产品的主要生产国和出口国，经济发展时常遭受到国际大宗商品市场价格波动的影响。劳工党过去的12年执政期大体处于大宗商品超级周期内，藉由铁矿石、咖啡、大豆、玉米、白糖和橙汁等产品的出口收入大增，卢拉和罗塞夫政府不仅实现了2003-2010年期间年均4.01%的经济高增长，还得以顺利实施系列民生政策，赢得了民众支持。

　　然而，大宗商品盛宴也悄然制造了巴西经济发展的三大隐患：一是巴西贸易结构，乃至经济结构向初级产品部门倾斜，经济的抗风险能力和可持续性趋弱；二是高出口收入维系的高政府支出具有不可持续性，政府的财政空间会受到刚性社会性开支的逐步挤压；三是初级产品部类的高收入和社会支出的加大会拉动要素成本上升，易产生成本推动式的通胀。

　　自2011年5月以来，大宗商品价格波动加剧，引发巴西经济顽疾卷土重来。罗塞夫执政前3年，巴西经济年均增长率仅为2%左右，2014年前三季度更是陷入几近停滞的状态。同期，巴西的通胀水平上升，年内通胀预期已逼近官方设定的最高通胀值。很大程度上源自经济困境，罗塞夫的支持率创下了劳工党候选人四次参选以来的新低，仅以3.28%的优势(346万票)险胜。

　　面对空前巨大的经济挑战，罗塞夫的竞选纲领明确了经济改革方向，提出稳定宏观经济、降低通货膨胀、促进经济的可持续增长等目标。然而，大宗商品价格回落则会直接影响罗塞夫政府的目标的近期实现。自2014年年初以来，国际市场大豆的价格下跌约23%，铁矿石价格也跌去了四成。由于这两类产品在巴西出口中几近30%的比率，其价格下滑对出口将产生明显的负面影响。巴西官方机构估计，2014年巴西贸易顺差急剧减少，预计明年将转顺为逆，形势十分严峻。这无疑将使出口对经济增长的拉动作用降低，巴西中央银行将2014年的经济增长预期降至0.2%，对2015年经济增长预期也下调至0.8%。同时，由于国际大宗商品基本均以美元进行定价，贸易顺差的减少对汇率亦将构成压力，不利于政府控制通胀目标。11月18日，巴西雷亚尔兑美元下跌2.6089，创下9年来的最低水平，通胀压力进一步增大。显然，罗塞夫政府的第二个任期内，巴西滞胀困境仍将延续一段时日。

　　大宗商品价格低迷还将严重制约罗塞夫政府的长期经济目标的实现。在竞选承诺中，罗塞夫经济新政的改革目标主要围绕如下三点进行：提高生产力、基础设施建设和可持续发展。上述目标的核心在于继续加大投入，然而，如果初级产品价格持续下跌，出口收入持续减少，将难以为财政增支提供进一步支持。而在平均税负高达36%的背景下，罗塞夫政府已不大可能通过增税来扩大财政收入空间，政府预期目标恐难以实现。

　　劳工党执政以来，巴西经济发展长期处于有利的国际环境之中，惯于以贸易盈余推动经济增长和社会发展。面临大宗商品价格下行的新情况，尽快探索出一条振兴巴西经济之路，当为罗塞夫率领的劳工党政府时下面临的当务之急！