美联储左看右看 恼人的通胀还没上来

　　据新华社“新华国际”客户端报道，美联储加息不加息，市场在盯着看。美联储则盯着一些关键指标左看右看，看通胀，也看就业。

　　美联储将在本周召开9月份议息会议，周四公布是否加息。全球市场为之忐忑。

　　最新数据还是让美联储左右为难，就业起来了，通胀却还没上来，却也有可能上来。

　　作为中央银行，美联储的使命是维持货币和信贷总量的长期增长及经济的长期发展以提高生产，从而达到促进就业、稳定物价的目标。美联储进行政策决策的主要依据之一是通胀率，同时还得顾及劳动力市场。

　　市场波动和经济增长的不确定性让这次议息会议结果难料，就连美联储官员释放的信号也可谓混杂，正反方意见都有。

　　从目前来看，就业指标改善早已让人觉得经济足够好，但恼人的是通胀却还没上来。这是美联储在常态下议息最看重的指标，美国消费价格指数7月份同比增长1.2%，离2%的长期通胀目标还有点远。这么看，暂不用加息。

　　但是要说不用加息，也有反对的。首先是美国失业率最近继续好转，已经好转得超过了通常的参考指标。8月非农数据显示，美国失业率降至5.1%，远远超出5.5%的失业率目标。失业率降低，代表就业市场恢复热度，市场出现更多劳动力需求。从这点来看，美联储有理由加息。

　　何况就业与通胀也有关联。就业好转往往也意味着消费者有钱花，情绪好，预期通胀率会上来的。

　　考虑到货币政策的滞后性，美联储决策者通常也要注重通胀预期，注重未来中长期趋势。

　　美联储副主席斯坦利·费舍尔此前表态说，美联储不会等到通胀达到2%的目标时才启动加息。他认为，目前的低通胀可以归于油价下跌以及美元走强。考虑到通胀预期明显稳定，他认为有充分理由相信通胀将回升，压低通胀的因素将消失。

　　但他同时表示，美国经济大势和外部形势也是这次美联储官员做决定时避不开的参考因素。

　　数据显示，美元走强，在一定程度上通过输入因素缓冲了通胀上涨的预期。

　　而且就在美联储利率会议前夕，消费者通胀预期创下两年来新低。

　　纽约联储周一公布的调查结果显示，消费者对未来三年通胀水平预期的中位数在8月下降至2.9%，而一个月前的调查结果是3%，这也是自2013年6月以来最低。调查还显示，对未来一年内的通胀预期从3%降至2.8%。

　　意见分歧的美联储官员传递出相互矛盾的信号，而期货交易员们把赌注押在了加息可能性较小的一方，期货市场对加息预期的概率不到30%。彭博的调查显示，一半的经济学家也认为不会加息。

　　纽约联邦储备银行行长威廉·达德利日前表示，考虑到最近金融市场波动和海外经济增长放缓，与几周前相比，9月份启动加息的理由不再那么充足。

　　还有美国前财长萨默斯，这几天频繁发声，疾呼美联储应三思而后行。他的观点是，最近金融市场收紧的程度已经超过加息25个基点，这个微妙时刻提高利率只会添乱。

　　德意志银行首席国际经济学家托尔斯滕·斯洛克认为，他在投资者中看到了越来越多的“不满和迷茫”。

　　美联储难办吗？内部意见未必统一，还得要让市场知道他们在政策规划上是认真的，但又不能对市场动荡置之不理，以免出现新的恐慌和混乱。

　　上次美联储调高利率还是2006年，如果这次收紧货币政策，将是近十年来首次加息。