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旺报:热钱开始撤出中国了吗?

2011年12月22日 10:51 来源:中国新闻网 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  中新网12月22日电 台湾《旺报》22日刊文说,最近,人民币汇率连续贬值,外汇占款总额也出现连续两个月负增长,市场惊呼“热钱”正在撤出中国。事实上,人民币汇率仍然处于升值的区间,市场不要对个别现象作过度解释;外汇占款负增长并非是外资“热钱”逃走,而是在人民币汇率预期改变的情况下,国内资金流向的改变。

  文章摘编如下:

   最近,人民币汇率连续贬值,外汇占款总额也出现连续两个月负增长,市场惊呼“热钱”正在撤出中国,更担心大陆政府准备好了吗?

   人民币连续贬值,并非人民币汇价突然逆转。在以美元信用货币为主导的国际货币体系下,人民币还不能自由兑换而无法真正形成有效市场汇价情况下,要找一个人民币汇率的均衡价格是不容易的。因此,汇率作为一种国家之间的利益调整关系,政府就得以国家利益为前提保证人民币汇率的稳定,而不是任由国际市场投资者的预期来决定人民币汇率的价格。

   最近,国际市场投资者作空人民币汇率,这仅是国际投资者对未来中国经济的一种看法或预期。中国经济是否真的如此不确定?1997年亚洲金融危机爆发,国际上流行两本书预言《中国经济崩溃》和《中国金融体系崩塌》,实际上,不仅中国经济及金融市场没有崩溃,反之走出了一轮中国经济快速崛起的繁荣。因此,面临国际市场投资者做空中国经济、做空人民币汇率,大陆政府一方面要研究与分析这种做空理由、市场与工具,以便调整经济政策,增强自身体质;另一方面,得作好准备,如果外国对冲基金一定要对赌人民币汇率贬值而大获其利,政府也就要主动出击,把这种对赌打得血本无归。只有这样才能保证人民币汇率真正稳定,并让有效的人民币汇率机制逐渐形成。

   外汇占款负增长,原因可能是出口增长放缓所导致的外贸顺差减少、外国直接投资下降,及中国经济增长放缓、价格下跌、外国市场做空中国资金外流等,但这些不是主要原因。因为,在中国经济增长至少好于其它市场的情况下,中国市场风险应该低于国际市场,通过管制管道流入中国资金应不会轻易地撤出中国的市场。

   有研究指出,如果有资金流出,更多的是大陆国内的资金而不是外资。最近外汇占款的增长减少,主要是本土资金流向发生了较大变化,而不是所谓外资“热钱”撤出。政府不仅要密切关注这种资金流向的变化,加强流向监管,更重要的是要考虑,外汇占款的负增长对国内货币政策的影响。中金公司研究表明,过去十年外汇占款一直是中国基础货币投放的主要管道,从而使得央行不得不通过提高法定准备金率来控制过量的流动性。而当前外汇占款负增长的情况出现,它将改变这一态势。这不仅要求存款准备金率逐渐下调,以缓解市场逐渐紧张的流动性,而且也将影响商业银行经营行为。这才可能是市场最为关注的重要方面,而不是外资“热钱”撤出了。

   总之,人民币汇率仍然处于升值的区间,市场不要对个别现象作过度解释;外汇占款负增长并非是外资“热钱”逃走,而是在人民币汇率预期改变的情况下,国内资金流向的改变。而这种资金流向的改变将对国内货币政策有影响,政府在密切关注这种变化。(易宪容:中国社科院金融研究所研究员)

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【编辑:丁文蕾】
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直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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