华报副刊:巴菲特支招 黄金股票你该选什么?

　　如果给你选，黄金与股票，你会投资什么？

　　股神巴菲特在给股东周年信里打了个比喻：当今全球约有黄金17万公吨，假如铸成一块，会变了个每边68呎的巨型立方体，有个球场大小。以每盎斯1750美元黄金价格计算，约值9.6万亿美元。这是投资甲。

　　然后再以同样金额做投资乙，可以买到的东西十分惊人，包括全美国农地，即4亿英亩地，年产约2000亿美元，另加16个埃克森美孚石油公司。这是全球盈利最高的企业，年赚约400亿美元，再乘以16。买了这些好东西，我们手上还剩1万亿美元，可以再看看有甚么好东西买。

　　这还不止。巴菲特指出一个世纪之后，那4亿英亩农地会陆续出产大量农产品，而那16个埃克森公司，也会不断派息给股东和持有以亿计的资产。相反，那块大金砖，100年后的尺码不会有寸进，也不会生产任何东西。虽然黄金的需求或会因投资者的避险需要而增加，但投资乙的长远创值能力，显然远胜投资甲。

　　股神之为股神，褒股票而贬黄金是意料中事，但他对一切以货币为单位的投资工具如货币基金、债券、按揭、银行存款等也不看好，原因是通胀和政府政策往往失控，这类大家公认非常安全的资产，其实风险极高。

　　他对风险的定义，并非基于技术性指数，而是界定为投资项目使持有者可能损失的购买力，因此，反过来说，投资的定义，就是把目前的购买力暂时转移他人，期望在日后得到更强的(税后)购买力和消费力。这样看来，货币单位的投资，长远确是吃亏：由1965年至今，同是100美元，当年放到6个月国库债券，现值1300多美元；如放到黄金，现值4400多美元；放到标普500的话，现已值6000多美元，股票全胜！

　　不过，我们不是股神，找不找到他找到的优质股，够不够能耐持有几十年，就是另一个故事。

　　(摘编自香港《文汇报》 文/伍淑贤)