英媒：安倍货币政策提振经济 干预央行或遭指责

　　中新网1月16日电 上月刚刚赢得大选的日本首相安倍晋三，上任以后面临的首要问题就是如何提振日本经济。英国《金融时报》中文网15日刊登评论文章，对安倍上台后的经济政策作出评论。文章认为，安倍经济政策的重头戏是货币政策，通过货币政策调整来提振经济。但对货币政策的干预，一方面将面临“操纵汇率”的指责，另一方面也将导致央行独立性受损。

　　全文摘编如下：

　　突然之间，日本政府采取了行动，并因此成为世界关注的焦点。过去十五年里，日本一直在试图通过收缩来摆脱它面临的问题，却没有奏效。如今，日本准备尝试相反的做法。

　　日本“失去的二十年”对世界来说一直是个可怕的警告，它提醒人们，经济的大起大落会对经济的长期前景构成多么大的伤害。如今，日本却可能成为另一种范例。如果新当选的首相安倍晋三(Shinzon Abe)“狠踩油门”的通货再膨胀政策能够成功，将对世界各国的后危机政策制定产生深刻影响。

　　历史表明，日本做事很少走中庸路线。上世纪八十年代的金融泡沫，也许是史上最大的泡沫。在泡沫处于顶峰时期，东京股市的市值超过全球股市总市值的一半。

　　其后的收缩也同样剧烈。1989年，日本泡沫破裂。23年后的今天，日经指数(Nikkei Index)正在新的熊市低点附近游走。疲弱的经济增长再加上通缩，使得日本今天的名义国内生产总值(GDP)还不如1992年高。

　　尽管如此，日本的宏观经济政策却一直保持着紧缩性。就在去年，日本前首相野田佳彦(Yoshihiko Noda)还推动通过了一项法案，将消费税提高了一倍。

　　不幸的是，此类正统政策带来的结果是债务相对GDP的比例急剧升高。日本税收收入剧减而社会开支激增——欧洲现在对此景象应该不会陌生。

　　日本的货币政策对提振经济增长几乎没起到什么作用。日本央行(BoJ)目前的资产负债规模只勉强高于2005年的水平。该行为应对危机而采取的非常规操作相当谨慎，以从银行购入短期债券来增加流动性为主。日本央行官员的普遍看法是，他们不认为能够或者应该采取更激进的货币政策。

　　去年春天，当一群投资者拜访日本央行以了解该行自己创建的通胀“目标”(其日文表述故意使用了一个模棱两可的词汇)时，迎接他们的是一个长达45分钟的关于日本人口统计的演讲。个中传递出的信息很明显，通缩是由日本女性生育率低造成的，不是该行这些精英官员的错。

　　十五年前，米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)令人印象深刻地将日本的经济困境归因于“十年的不当货币政策”。他还警告说，将低利率等同于宽松货币政策是不对的。他表示，上世纪七十年代的高利率表明，当时的货币政策太过宽松，而不是太过紧缩。与此类似，日本今天的低利率(如同美国上世纪三十年代的情况)表明，货币政策太过紧缩，而不是太过宽松。

　　日本的政治人士迟早会领悟到这一点。结果证明，安倍就领悟到了。竞选时发誓提振日本经济的安倍，上月在大选中取得了压倒性胜利。安倍已着手恢复公共工程支出——考虑到日本日益老化的基础建设以及发生自然灾害的风险，安倍的这一举措是明智的。

　　然而，安倍经济政策的重头戏将是货币政策。他已要求日本央行采取远比现在更为激进的措施，威胁说如果该行未能采取这样的措施，他将取消该行的独立地位。他希望政府和央行之间达成一项“协议”，确保他所乐见的明确通胀目标和更为疲弱的日元。

　　安倍此举至少打破了央行的两个禁忌。第一个禁忌是不应把更有竞争力的汇率作为政策目标，因为那将会构成“操纵汇率”——此举受到很多人、特别是美国国会的反对。

　　实际上，“不可操纵汇率”只不过是骗人的鬼话。所有人都知道，对于需求匮乏的经济体来说，货币贬值是使经济实现通货再膨胀的重要手段。即将离任的英国央行(BoE)行长默文•金爵士(Sir Mervyn King)也曾在访谈中作出同样的暗示。2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭以来，美国从走弱的美元中获益良多。

　　就其他国家而言，瑞士央行就明确划定了瑞士法郎不可越过的汇率上限，韩国多年来也在有效控制着韩元汇率。不过，这些都不是什么主要货币。相比之下，日本则是首个违背这一正统货币政策的八国集团(G8)成员国。

　　第二个禁忌是重新让政治影响凌驾于货币政策之上。央行应当成为不受政客肮脏阴谋影响的独立实体，这一点已成为不言自明的公理。

　　同样，现实要比理论更为复杂。默文爵士以及美联储(Fed)主席本•伯南克(Ben Bernanke)、欧洲央行(ECB)行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)等精明的央行官员，在决策时都会考虑更广泛的政治和社会背景。

　　央行独立性带来的好处是更大的透明度和可预测性，它们能够推动利率下降。在饱受通胀折磨的上世纪七八十年代，这些好处体现得更为明显。在如今全球产能过剩和利率触底的环境下，这些好处就不那么明显了。

　　更为根本的一点是，我们是否有十足把握认为，货币政策不应涉及政治，央行官员能够客观判断何种政策对国家利益最为有利？日本的经验表明，答案是否定的。货币政策天生具有政治性，因为它会影响到存款者与借款者之间的利益平衡——就日本的情况来说，就是老年人与年轻人之间的利益平衡。

　　而且，央行也不是什么不夹杂私心的局外人。和所有官僚机构一样，央行的目标也是提高自身的声望和影响力。对日本央行来说，承认它之前的战略是错误的，无异于认可弗里德曼等人对它的指责，默认自己要为日本的长期低迷负责。

　　“安倍经济学”如果奏效会怎样？可以想象的是，日本出口商会夺回市场份额，税收收入会猛增，股市会进入多年的牛市，那些预言日本债券市场崩溃的末日论者会错得与玛雅人一样离谱。届时，“变得像日本一样”将是一件值得羡慕而非担忧的事。(彼得•塔斯克，Arcus Research驻东京分析师)