台媒：安倍经济学第三支箭 跌跌撞撞

　　中新网2月19日电 台湾《经济日报》19日刊载专栏文章《安倍第三支箭 跌跌撞撞》，文章指，被称作安倍经济学“第三支箭”的结构改革，目的在降低财政负担、放宽就业市场、使经商更容易。前两支箭可说是很讨喜：花钱雇用民众、四处散布资金，同时“量化宽松”推升了金融资产价格，广受民众欢迎。不幸地，结构改革却会造成很多痛苦，引起许多反弹。

　　文章摘编如下：

　　日本大胆的安倍经济学计划，在关键的消费与投资指标上显得成效不彰，可能将削弱推动改革的决心。

　　日本经济去年第四季只成长0.3%，不及预估的一半，尽管日本央行力行大规模资产收购计划，在截至今年底的20个月内预计将使货币基数倍增。

　　这种收购资产或大印钞票的行动，就某些方面而言是成功的：让日本去年写下逾三年来最佳成长，物价明显提升。

　　然而日本的消费者与企业却未随之扩大支出，为日本创造能自行维系的成长并拉抬物价。简而言之，消费者消费不足，企业普遍看来没兴致进行大型资本投资来扩张事业，尽管日圆贬值已创造出有利的出口环境。

　　没有这两个群体的参与，成长可能进一步减弱，令日本官员对继续推动亟需的结构改革感到更不安。

　　Berenberg银行经济学家舒尔兹(Christian Schulz)在给客户的资料中说：“外界的失望升高，造成改革可能被推迟或取消的风险，将使当局更加依赖货币与财政刺激来推动短期成长。”

　　“这将使安倍经济学最终付出高昂代价，效果仅昙花一现的风险大增，导致日本在刺激措施终止后，长期成长展望无法实质改善，公共债务却更沉重。最糟的情况甚至可能引发毁灭性的通膨─货币贬值恶性循环。”

　　被称作安倍经济学“第三支箭”的结构改革，目的在降低财政负担、放宽就业市场、使经商更容易。前两支箭可说是很讨喜：花钱雇用民众、四处散布资金，同时“量化宽松”推升了金融资产价格，广受民众欢迎。

　　不幸地，结构改革却会造成很多痛苦，引起许多反弹。这意味安倍的前两支箭必须要产生更好的结果，才能顺利推行改革。

　　日本去年通膨率虽攀升1.3%，总薪资却只增0.8%，且是来自一次性奖金与加班费，而非永久调升。结局是民间消费不冷不热地上升2.4%。

　　这让很多日本人感觉痛苦又脆弱。日银上周的调查显示，认为今年收入将减少的民众逐渐增加，且逾八成对去年物价上涨感到“不快”。

　　另一方面企业虽仍在投资，但资本投资仅成长1.3%，远远不及经济复苏时期一般的预期。

　　照理来说，日圆贬值应提升日本出口的竞争力，但是若要创造持久的优势，日本必须让企业做好准备，提高产能、扩大聘雇以创造良性循环。

　　但这些上季却没发生，部分原因或许是新兴市场的迷你危机，但也可能因为企业主管对未来缺乏信心。弱势日圆可视为企业创造低风险丰厚获利的短期机会，却无法刺激长期投资。

　　若企业与个人进行消费和投资，除了带来成长，也将创造出改革的空间。如果没有消费也没有投资，这些毫无乐趣的改革，可能不会有太多施展的机会。(文：James Saft 译：刘利贞)