ST春兰转型地产 为何总是踩错节拍

　　对于熟悉国内空调业发展史的人来说，ST春兰作为曾经的国内空调业老大，其在20世纪90年代曾经红极一时。或许是财壮人胆的缘故吧，春兰利用其在鼎盛时期赚取的大量资金开始走向多元化发展战略，几轮盲目的对外投资，大把大把的资金撒出去，换回来的却是巨额的投资亏损，其中2007年的亏损达3.15亿元。大面积的投资亏损深深地拖累了ST春兰的空调主营业务，2008年5月被上交所停止交易。2009年9月公司通过资产置换扭亏为盈，并于去年11月摘星复盘。

　　尽管多元化战略让春兰戴上了“ST”的帽子，不过，复盘不久的ST春兰依然发挥着“不撞南墙不回头”的精神，将多元化战略进行到底。在传统空调主营业务被格力、海尔等后起之秀反超追赶乏力的背景下，这一次春兰把再度辉煌的希望寄托在了房地产开发上。今年1月，ST春兰与春兰投资控股有限公司签订协议，共同对泰州星威房地产开发有限公司增资。ST春兰占85%股份，经营范围也由此增加了房地产开发、商品房销售、物业经营和房屋租赁等。ST春兰已经俨然变身为地产股。可惜的是，当春兰挽起袖子准备在房地产开发上大干一场时，出乎春兰意料之外的地产新政使得赚钱心切的春兰再度饮恨而归。刚刚公布的ST春兰今年上半年的成绩单显示，今年1-6月该公司营业收入3.72亿元，亏损额高达2.02亿元，并预计前三季度亏损达到2.75亿元。

　　年中就亏损2亿元，这对于复盘不久的春兰来说无疑是一个晴天霹雳，从亏损的理由来看，空调产品内销量同比增长60.31%。但由于空调销售单价过低，营业收入没有与销量同步增长，说明春兰空调销量的增长主要是因为廉价和大打价格战所致，这种廉价战略的后果自然而然就会带来主营业务的亏损。而在被春兰寄予厚望的房地产业务方面，虽然所开发项目已经取得建设工程规划许可和建筑工程施工许可，并与一大商户签订了商业房产的长期租赁合同，一期商业房产现已开工建设，但是由于开发周期问题，上半年春兰并未从房地产业务中赚到钱。

　　不光如此，随着近来中央领导再次多番讲话表示要加大对房地产开发的调控力度，一度喧嚣一时的地产新政暂缓论已经被证明是绝无可能，这就意味着今后一段时期内，管理层对房地产开发的调控力度只会越来越强。倘若真的如此，即就是春兰能够在未来的几年时间里完成一个完整的房地产开发项目，其赚取利润的力度也会越来越薄，指望着通过房地产开发来实现“咸鱼翻身”的春兰怕又是春梦一场。不过，雄心勃勃的春兰管理层似乎并未深刻地认识到这一点，他们仍然是抱着“东边不亮西边亮”的心态来应对主营业务和地产业务的可能性亏损。按照春兰集团副总裁今年4月的说法，春兰是做空调起家的，空调依然是春兰不会放弃、不会动摇的主业。“不仅如此，集团将持续加大投入，计划用三年时间将春兰空调拉回到主流阵营之列。”话虽然说的是雄赳赳气昂昂的，但是细思想来，如今以格力、海尔为代表的空调一线品牌生产厂商抓住国内居民空调以旧换新的巨大商机全线出击争夺市场，就算是春兰大梦初醒，雄姿焕发，依2009年春兰空调市场占有率1.3%来看，想从这些一线品牌厂商的老虎嘴里夺食，基本上是一件不可能完成的任务。而一旦错过了这次空调以旧换新的商机，再想通过渠道渗透的方式重展春兰雄风，恐怕也是难如人意。

　　企业的发展战略，向来是有多元化和单一化之分，观察国内上市公司的发展历程，优秀上市公司基本上是单一化的，春兰多元化战略的失误从另外一个方面验证了这一点。

　　因此，作为上市公司的管理层在做出任何一项对外投资决策时，都应该先问自己“三个为什么”，别像春兰这样老是踩错市场节拍，慎思方能明断。