电广传媒业绩全靠股市淘金 主营不佳创投大赚

　　在主营业务上，电广传媒(000917)并不优秀，然而对于副业，它却做得有声有色。IPO重启以来，创投业务为其带来巨大浮盈，成为平衡公司业绩的稳定器。昨日，受控股子公司达晨创投再次“中标”创业板影响，电广传媒的走势颇为凌厉，收盘逼近涨停。

　　11家被参股公司获批上市

　　日前，电广传媒发布公告称，公司投资参股的晨光生物首发通过。控股子公司深圳达晨财信创投持有该公司250万股，占发行前总股本的3.7%。

　　据本报记者统计，这已是电广传媒今年以来发布的第七个类似公告。自1月5日蓝色光标首发获批起，几乎每个月电广传媒都有参股公司或是创投项目IPO通过的消息。也正是因为如此，其全资子公司达晨创投才得以在中国资本市场上迅速走红。

　　数据显示，达晨创投参股的所有公司中，已有14家公司先后登陆了A股市场。除早前的爱建股份、同洲电子、拓维信息外，本轮IPO重启以来，包括已经过会但未上市的准新股在内，还有圣农发展、亿纬锂能、和而泰、蓝色光标、爱尔眼科、网宿科技、数码视讯、达刚路机、中南出版、太阳鸟、晨光生物等。

　　截至目前，上述14只个股已经给电广传媒带来了约25亿元的账面浮盈。

　　靠创投收入掩盖主营不佳

　　公开资料显示，电广传媒所处的行业为传媒信息，经营业务一直以广告制作代理和网络传输服务为主。然而，与创投业务创造的25亿元账面浮盈相比，其在传媒业务方面的收益实在不敢恭维。

　　电广传媒在今年上半年业绩报告中称，当期，公司共实现营业收入31亿元，较去年同期增长64.80%；实现净利润2001万元，较去年同期增长35.04%。表面看来，公司的成长性较好，但细品下来，则并非如此。今年上半年，尽管公司拓展了有线电视用户，在影视制作上也有了一些进展，广告业务收入出现大幅增长，但依然没有改变增收不增利的尴尬局面，公司毛利率继续下降至11.93%。

　　事实上，其2009年年报已反映出公司传媒业务不佳的状况。去年，电广传媒营业总收入只有41.75亿元，而营业总支出却达到了43.67亿元，毛利润为-1.92亿元。业内人士分析认为，如果不是有2.22亿元的投资收益拯救，公司去年就已出现亏损。

　　被参股公司受质疑不影响获利

　　目前，市场对网宿科技、蓝色光标、数码视讯等创业板个股的成长性质疑声似乎还未停息，晨光生物又传出了股本变更存瑕疵、存贷金额占比超五成存减持风险、应收账款存坏账风险、净资产收益率或下降的业绩风险等质疑和争议。

　　不过，在资本市场的造富效应下，电广传媒通过“创投退出”依然可以收益颇丰。截至目前，在达晨创投投资的上述公司中，同洲电子已被抛售，拓维信息也被抛售了一部分，套现收益对去年电广传媒的整体业绩贡献颇大。

　　据记者了解，今年年底，网宿科技、爱尔眼科、亿纬锂能等也将解禁，民生证券分析师张彤宇认为，预计电广传媒今年的套现金额可达2.8亿元左右。

　　需要提醒的是，截至昨日收盘，电广传媒的动态市盈率已高达222倍，估值较高，一定程度上透支了创投业务收益。（记者 王丹）