回顾：中信证券，从二流到龙头的蜕变

　　无论是1995年成立之初还是2003年上市之时，几乎没有人料到中信证券(600030)日后能成为行业的龙头老大并一举成为国内市值最大、承销额最高、交易量份额第一的超级券商。

　　中信证券的传奇要从15年前讲起，1995年10月25日中信证券在北京成立，成立之初在证券市场上并非位于第一方阵，在经营上单一地专注于投行业务，甚少涉足当时颇为赚钱的自营和委托理财业务。

　　第一次转机发生在2001年，当时德隆、中经开等大机构暴露出大量问题，市场陷入空前的信任危机并进入了长达5年的熊市，委托理财、违规国债回购、挪用客户保证金等问题也使得众多曾经辉煌一时的券商轰然倒塌，但中信证券却在此时实现了逆市起航。

　　2003年1月6日，中信证券在上交所挂牌，每股发行价为4.5元，募集资金17.6亿元，而中信证券也成为了A股第一家IPO上市的券商，但即使如此，中信证券也只能算是一个二流券商。一位研究学者称，当时中信能上市只是因为几乎只做投行业务“账比较干净”，在业界的地位并不高。更重要的是，当时整个市场“熊途漫漫”，券商行业根本不被看好。

　　就在这时，中信证券的掌门人、公司董事长王东明突然掉转船头，为中信提出了“大项目、大网络和大平台”的发展战略，于是开始了当时令业界咋舌的收购行动。2004年底，中信证券控股万通证券成立中信万通；2005年8月，中信证券联手建银投资重组华夏证券，成立了中信建投证券公司；2006年，中信证券通过收购成立了全资公司中信金通，随后又借机盘下了整个华夏基金。

　　即便如此，2006年3月，上市3年的中信证券股价还在6元左右徘徊，无论是承销还是交易市场份额，中信证券依然处于第二梯队。2006年5月9日，中信证券拟进行5亿股非公开增发，为此四处游说筹钱，王东明甚至飞到境外谈判，最终中国人寿以9.29元/股包揽全部增发。

　　真正的转机就在眼前。从2006年中开始，中国股市史无前例的大牛市悄然到来，王东明的扩张战略使中信证券的业绩爆发出前所未有的能量，公司市值从2003年底的118亿元一路成长至1308亿元，而中信证券也成为这场牛市中的一只超级牛股，股价从2006年3月最低时的5.98元一路上涨到2007年11月的最高点117.89元，不到两年股价翻了近20倍，中信证券也逐渐成长为业内绝对的龙头老大。

　　就在中信证券还没来得及细细享受龙头老大的喜悦之时，2007年底金融危机全面爆发，中信证券的股价也经历了腰斩再腰斩的惨况，整个券商行业的前景突然变得暗淡。2008年，中信泰富爆发澳元外汇事件，损失高达147亿港元，整个中信集团元气大伤，当然也包括中信证券。

　　更令中信证券芒刺在背的是，2008年4月，证监会对证券行业提出了“一参一控”的政策要求，这就预示着中信证券不得不壮士断臂，出售旗下3家证券公司以及华夏基金的大部分股权。尽管目前依然保持着行业老大的地位，但中信证券的势头似乎开始减弱，而这艘行业巨轮未来将驶向何方，我们将拭目以待。记者 张陵洋

　　记忆2003

　　- 4月4日，沪深证交所发布通知，警示退市风险将启用*ST标记。

　　- 4月，上证指数创出当年最高1649点，之后“非典”疫情日趋严重，股市大跌。

　　- 5月，H股开始了直到2007年10月的大牛市。

　　- 5月27日，首批QFII诞生，瑞银、野村获批。

　　- 7月，QFII第一单出炉，瑞银抢得头筹。