房地产板块机会风险并存 压制因素或逐渐削弱

　　昨天大盘晴空万里，成功收复前天失地，沪指收盘重回2900点高位。在“招保万金”(招商地产、保利地产、万科、金地集团)四大护法强大的威慑力下，房地产板块成为当之无愧的A股花魁。是技术性反弹还是大盘见底？阴霾之下，房地产板块路在何方？昨天，记者采访了分析师。

　　盘面

　　“招保万金”

　　强势领航

　　经历了前日的高开跳水，心有余悸的投资者似乎并未对昨天的大盘抱有很大的期待，早盘高开震荡之后一度下泄至绿盘附近。但云雾终究拨开，稍许低迷之后，午后的大盘向着红日径直奔去，两度冲高奠定了艳阳天的基础，不仅成功弥补了前天跳水的损耗，而且成功站上2900点，尾盘报涨1.79%，收于2904.11点。

　　大盘成功翻红，房地产板块功不可没。昨天，在消息面喜忧参半的犹豫中，房地产板块走出了久违的大红行情。截至收盘，地产指数大涨6.73%，以鹤立鸡群之势稳坐板块涨幅榜首，包括万科A、保利地产等在内的9只个股强势封涨停，招商地产与冠城大通离涨停仅差毫厘，金地集团、北京城建等涨幅均过8%。

　　探因

　　压制因素 逐渐削弱

　　房地产板块的异军突起成为昨天市场上最具号召力的谈资，分析师们表述不一但殊途同归。

　　长城证券股票分析师高星认为，房地产个股前期疲软的主要原因是在政策层面意欲打压房价的背景下，市场预期将有更加严厉的政策出台，从而预期会导致房价的实质性下跌，进而影响房地产企业的业绩，造成净利润绝对下降或增幅缩减。但根据目前市场数据来看，龙头股万科成功实现销售额破千亿元、北京市二手房交易额突破去年数据再创新高、二线城市房价增幅超过一线城市等，各种信息表明房地产市场量价齐涨的局面并未因二次新政的接连出台而改变。

　　而且建设保障房等一系列缓解供需矛盾的举措短时难见成效。因此，压制房地产板块的原始诱因正在逐渐消减，机构有充分的理由在此领域重启投资之门。

　　难扭大盘震荡格局

　　影响

　　作为蓝筹云集的板块，房地产的崛起无疑成为震荡大盘中的强效兴奋剂，但到底是单纯的技术性反弹还是大盘见底的前兆，分析师们似乎更倾向于前者。

　　西南证券房地产行业研究员肖剑认为，房地产昨天的突出表现是纯粹的市场行为带来的技术性反弹，并不会对整体市场的震荡走势带来根本性的改变。由于有估值偏低、安全边际较高等优质特征，房地产板块成为大跌之后的资金避风港也在情理之中，短期内有望保持上涨趋势，但走出较强中长期趋势的可能性很小。

　　目前来看，通货膨胀仍旧是困扰市场前行的主要因素，由此带来的2011年宏观货币政策将以适度收缩为主。加之房价调控并未有明显实效，在此背景下，预计2011年上半年在地产调控政策的执行力度上也有可能逐步严格。因此，目前来看房地产行业中长期震荡下行的趋势难以改观。

　　大同证券分析师付永翀认为，房地产板块的走强对于大盘的企稳有比较强的带动效应，同时也能有效带动场外资金入场，昨天的放量成交就是有力的表现。但是一旦房地产板块转弱，大盘还是会转入前期的震荡态势。结合资金面收紧、政策加强等方面的因素，出现这种情况的可能性比较大。因此，房地产板块的暂时强劲恐难扭转大盘的震荡大局。

　　关注地产龙头股的机会

　　策略

　　在大市震荡的行情下，“安全”即意味着投资机会。对此，高星认为，投资者此时应尽量规避前期涨幅过大的小盘股，转而投向久遭低估的大盘股，房地产板块无疑是极好的安全标的。在跌无可跌、上行空间较大的背景下，地产个股机会大于风险。而个股选择方面，龙头、专注、业绩、估值是标准，“招保万金”四大天王无疑是首选。

　　肖剑认为，地产板块存在着短期投资机会。当地产政策调控处于平静期，调控预期有所减弱，同时地产板块已经出现超跌，则板块在短期内形成一定幅度反弹的概率大大增加，昨天的盘面也有力地证明了这一点。选股策略上，肖剑认为，“大规模、周转快、低估值”的公司较为合适。在应对宏观政策调控的层面上，土地储备较多、现金储备较多的大型地产企业，应对空间较大，在同样的政策调控环境下，企业风险相对较小，利润实现预期相对稳定。经过与过去10年历史数据对比，目前估值接近历史低位的公司有万科、招商地产、华侨城、金地集团、苏宁环球、保利地产、华发股份等。

　　付永翀认为，除了从估值、基本面角度考虑，受益于保障性住房大规模开工以及城中村、棚户区改造的房地产个股也可能面临一定的投资机会，因此地方龙头股也值得关注，比如北京城建、云南城投、福星股份等。

　　切勿盲目追高

　　风险

　　肖剑提醒，通过暂时性的反弹，拉高房地产行业的估值水平，而在此过程中，市场所谓的估值优势也将逐渐消失。

　　当优势并不明显时，市场的方向将出现下行趋势。在这样的走势中，投资者要更加注意风险控制，通过优化选股和科学的资金配置方案，才能在震荡格局中实现盈利。

　　目前来看，投资者在选择超跌个股的同时要保持较低仓位，切勿在方向未明的时候盲目追高。(苗慧)