炒新虚火助推 新股“炒”出天价平均估值近百倍

　　今年以来首日涨幅较高的小盘新股

　　代码 名称 发行市盈率(倍) 上市首日收盘价(元) 上市首日涨跌幅(%) 上市日期

　　002388 新亚制程 55.56 56.30 275.33 2010-04-13

　　002468 艾迪西 39.06 41.88 235.04 2010-09-08

　　002507 涪陵榨菜 53.81 40.80 191.64 2010-11-23

　　002460 赣锋锂业 69.42 59.20 185.99 2010-08-10

　　002473 圣莱达 48.48 45.61 185.06 2010-09-10

　　002461 珠江啤酒 44.62 16.08 177.24 2010-08-18

　　002466 天齐锂业 90.36 83.05 176.83 2010-08-31

　　002389 南洋科技 50.85 81.80 172.67 2010-04-13

　　002384 东山精密 57.78 69.57 167.58 2010-04-09

　　002524 光正钢构 78.25 39.70 161.53 2010-12-17

　　300106 西部牧业 51.74 29.98 151.93 2010-08-20

　　四季度上市首日收盘估值居前的中小盘新股

　　代码 名称 发行价格 上市首日 上市首日 上市日期

　　(元) 涨跌幅(%) 收盘估值(倍)

　　002524 光正钢构 15.18 161.53 204.65 2010-12-17

　　300142 沃森生物 95.00 43.53 192.04 2010-11-12

　　300150 世纪瑞尔 32.99 80.05 189.78 2010-12-22

　　300143 星河生物 36.00 31.11 181.54 2010-12-09

　　002504 东光微电 16.00 82.75 160.42 2010-11-18

　　002507 涪陵榨菜 13.99 191.64 156.93 2010-11-23

　　300146 汤臣倍健 110.00 33.44 153.84 2010-12-15

　　002499 科林环保 25.00 140.00 151.61 2010-11-09

　　300141 和顺电气 31.68 93.81 139.55 2010-11-12

　　300136 信维通信 31.75 63.37 139.44 2010-11-05

　　002509 天广消防 20.19 101.58 139.34 2010-11-23

　　300133 华策影视 68.00 58.53 135.43 2010-10-26

　　300148 天舟文化 21.88 57.22 132.30 2010-12-15

　　300137 先河环保 22.00 51.36 129.57 2010-11-05

　　002503 搜于特 75.00 14.00 129.55 2010-11-17

　　002512 达华智能 26.00 65.46 126.53 2010-12-03

　　300144 宋城股份 53.00 21.68 126.45 2010-12-09

　　002515 金字火腿 34.00 83.47 119.95 2010-12-03

　　300125 易世达 55.00 33.62 119.88 2010-10-13

　　002526 山东矿机 20.00 53.65 113.81 2010-12-17

　　300151 昌红科技 34.00 30.85 111.23 2010-12-22

　　002514 宝馨科技 23.00 123.04 109.16 2010-12-03

　　300127 银河磁体 18.00 44.28 105.14 2010-10-13

　　002505 大康牧业 24.00 20.79 105.10 2010-11-18

　　今年中小板和创业板新股发行始终保持较快节奏，其中四季度以来首发上市的新股多达68只，平均发行市盈率则高达67.37倍。在首发估值高企之时，炒新虚火肆虐，四季度以来上市新股的首日平均涨幅仍高达41.50%。按首日收盘价测算，四季度以来首发上市新股的市盈率已高达95.63倍，快速逼近百倍高位，一举创出今年以来的季度新高。

　　新股发行估值高烧不退

　　今年以来中小板和创业板的新股始终保持较快节奏，其发行价和首发估值高企始终如影随形，且有愈演愈烈之势。今年一季度首发上市的中小盘新股中，世纪鼎立、东方财富、新宙邦、合康变频和三维丝的首发市盈率分别高达123.94倍、116.93倍、111.5倍、106.95倍和102.81倍，带动其他中小盘新股发行估值普遍高企。统计显示，一季度首发上市的81只中小盘新股平均发行估值高达63.51倍。

　　进入二季度和三季度后，中小盘新股发行估值高企的问题得到一定程度的缓解，首发估值超过100倍的新股随即销声匿迹。统计显示，二季度和三季度分别有83只和79只中小盘新股首发上市，其平均发行估值分别下行至56.81倍和53.69倍，较一季度明显回落。

　　正当投资者普遍预计四季度中小盘新股发行估值可能继续回落之时，一级市场的发行结果再度让市场大跌眼镜。四季度以来，星河生物、沃森生物、汤臣倍健、搜于特、世纪瑞尔和宋城股份的首发估值再度超越百倍，其中，星河生物以138.46倍的发行估值一举创出今年以来的新高。在新股高估值发行的激励下，四季度以来首发上市的68只中小盘新股首发市盈率快速上升至67.37倍，一举创出今年以来的季度新高。

　　首日炒新虚火推波助澜

　　在新股发行估值高企的局面下，如果二级市场炒新热情降温，那么新股二级市场的估值风险也不见得就必然出现。但是，令人无奈的是，不管发行估值如何变化，中小盘新股首日炒新虚火却始终肆虐，最终使中小盘新股上市后的估值风险快速累积。

　　一季度首发上市的新股中，有5只新股首日涨幅超过100%，其中仙琚制药的首日涨幅高达144.27%，名列一季度新股首日涨幅榜首。同时，二季度的新亚制程、三季度的艾迪西和四季度的涪陵榨菜的首日涨幅也分别高达275.33%、235.04%和191.64%，分别名列各季度榜首。其中，新亚制程更是以275.33%的首日涨幅，成为今年以来首日表现最牛气的中小盘新股。

　　在首日炒新热虚火助推下，按上市首日收盘价测算，一季度首发上市的中小盘新股平均估值快速升至88.06倍。尽管二季度和三季度中小盘新股的发行估值出现“退烧”，但由于首日炒新虚火肆虐，其二级市场的估值风险下降幅度十分有限。统计显示，二季度和三季度首发上市的中小盘新股首日涨幅分别为35.81%和53.38%，使该季度的新股首日收盘时的估值依旧高达77.88倍和83.03倍，与一季度相比下行幅度很小。

　　四季度以来，中小盘新股发行估值快速攀升，而新股首日平均涨幅依然高达41.50%，继续推升其估值风险。按上市首日收盘价测算，四季度以来首发上市新股的平均估值已达95.63倍，快速逼近百倍高位，中小盘新股二级市场的估值风险已成“高处不胜寒”之势。

　　分析人士指出，随着中小盘新股二级市场估值畸高，这种估值风险必然要转嫁到二级市场投资者身上。因此，投资者在参与二级市场上的新股之时，还需多保留一丝谨慎。

　　本报记者 孙见友