大宗商品看涨 国际油价或再破百

　　2010年,大宗商品市场先抑后扬,下半年的大涨不仅收回了上半年的跌幅,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数仍录得全年超过17%的涨幅,尽管年度涨幅小于2009年,但主要大宗商品价格都已回到了2008年国际金融危机爆发时的水平。2011年,分析机构预计随着经济增长的持续,主要大宗商品价格上涨的概率仍较大。

　　国际油价或再破百

　　原油市场研究重要的机构之一高盛表示,由于原油市场的供应受到限制,随着经济的持续发展对原油市场需求的增加,国际油价正在回到前期高价的“结构性牛市”路上,高盛预计2011年二季度纽约油价将会破百。

　　2010年最后一个交易日,纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货定格在每桶91.38美元,较2009年同期上涨了15%。不过就2010年来看,分析人士表示,与大宗商品市场其他主要品种相比,原油价格的表现仍偏弱。事实上,国际油价在去年的表现不仅落后于其他大宗商品,也落后于包括印尼股市等在内的其他类资产价格表现。在分析人士看来,这种状况可能使得未来油价将存在一定的补涨空间。尤其值得关注的是,瑞银的分析说,近期随着债券收益率的上升以及股市继续上扬,原油价格也微幅走高,表明了投资者预计2011年经济增长将更为强劲。“如果全球经济增长比预期的更强劲,原油价格很可能继续上扬。”

　　农产品涨价压力仍大

　　2010年,国际农产品成为大宗商品市场表现最为抢眼的资产,国内市场一系列包括“糖高宗”、“豆你玩”等新词汇的风行也显示出了民众对农产品涨价的无奈。然而到2011年,分析机构预计,国际大宗农产品高价格仍可能持续,尤其在目前一些农产品库存处于低位的背景下,天气因素的扰动可能会推动价格创新高。

　　侧重农业信贷的荷兰合作银行分析师也指出,2011年农业主要产区的天气需要较为理想,才能帮助重新补充目前已较低的库存,阻止包括粮价飙升至2007-2008年度的高点。荷兰合作银行的分析师表示,目前全球农产品库存处于或接近历史较低水平,加上市场需求较为强劲,农产品价格可能会由于天气因素或政策引发的供应短缺而上扬。

　　高盛的分析也指出,整体上,在正常的气候条件下,2011年主要作物的库存或有所恢复,但价格仍将维持在高位。

　　多因素或催生价格“牛市”

　　在专家看来,经济增长、流动性过剩以及货币动荡推动的投资需求增加仍是2011年大宗商品价格表现强势的主要原因。

　　新湖期货的分析说,当前全球商品市场环境存在两个特点,一是货币超发,另一个是发达国家恢复性增长而发展中国家较快增长。货币超发使得美元迅速贬值,以美元定价商品大幅上涨,同时商品对主要货币贬值带来通货膨胀。

　　民生证券的分析则指出,实际上,在金融危机后,主要经济体的货币不“给力”也使得商品市场的金融属性进一步凸显,推动了大宗商品的投资需求。

　　渣打银行也表示,2011年大宗商品市场被普遍看好,其中一个关键因素就是美国重启量化宽松货币政策的影响。

　　不过,值得注意的是,由于大宗商品的金融属性越来越占据了主导地位,主要国家也加大对市场投机的打击力度。“美国商品期货交易委员会(CFTC)正在起草30项涉及大宗商品市场交易的新规,并将对投机者持有合约数量进行限制,并可能提高保证金比例。”渣打银行表示,这些新规都将影响到市场投机者和套期保值者的行为。(记者陈云富)