公募私募券商集合理财 今年理财市场谁最受宠(2)

　　由此观之，在公募基金中，华商盛世成长以126.5亿元的规模夺得公募基金年度收益第一更加难能可贵。排名第二的银河行业优选和华夏策略精选，截至12月31日，基金规模分别只有16.84亿元和30.96亿元。

　　在普通投资人看来，阳光私募产品的净值波动率大，意味着投资风险比较高，选对产品涨幅可能出人意料，选错产品，跌幅会超出想像。但是，阳光私募领域不乏风险控制高手。泽熙投资的掌门人徐翔就是2010年阳光私募领域冉冉升起的一颗新星。

　　徐翔的第一只产品山东信托—泽熙1号成立于2010年3月5日，当天上证指数收盘点位是3031点，可以说泽熙1号的建仓在高位，持仓成本普遍不低，但泽熙1号自建仓以来，净值从来没有跌破过1元面值。大盘从4月到7月下跌25%，泽熙1号的净值却逆势上涨，由2010年4月9日的1.16元上涨至7月9日的1.29元，涨幅达11.2%。

　　谁能打破“一年魔咒”

　　阳光私募业绩表现突出，受到投资者追捧。据好买基金研究中心统计，截至2010年12月底，国内私募管理公司数目为242家，比2009年底增加84家，并且单只产品平均募集资金规模逐级提升。据粗略估算，目前国内证券投资类阳光私募产品总资金管理规模已超过2000亿元，比2009年底的估算值增长150%。在信托账户停开限制下，私募产品规模仍稳步增长，反映出旺盛的市场需求。

　　券商集合理财产品2010年新发行96只，高于2009年的47只，2010年新发行份额为778亿份，比2009年增长18.5%。

　　但是公募基金有缩水迹象，从股票型和混合型公募基金规模变化率来看，分别有73.8%和69.0%的基金规模是缩水的，近2/3的基金规模缩小范围在0-50%之间。

　　据WIND统计，截至2010年12月31日，2010年新发行公募基金达154只，总募集份额为3050亿份，低于2009年的3722.31亿份。

　　但是投资界有句老话：“规模是业绩的杀手。”一些习惯于小资金灵活操作的投资高手，在掌握的资金上了规模以后，必须调整操作思路。由于多数人很难习惯，于是出现阳光私募领域“一年魔咒”的说法：当年业绩冠军无法蝉联下一年的第一名。无论是2008年熊市称雄的金中和，还是2009年一飞冲天的新价值，都难逃这一魔咒，在称冠当年基金规模急剧膨胀，但第二年业绩排名却早早跌出第一梯队。

　　从这一点来看，与公募基金中的华夏基金、嘉实基金长期稳定表现相比，规模迅速扩大的阳光私募基金显得不够成熟，刚刚起步的券商集合理财也存在同样的问题。

　　但是随着越来越多优秀基金管理人才的进入，阳光私募行业正朝着更加规范化的方向发展，投资人呼吁“常胜将军”出现，这种每年“城头变换大王旗”的无序竞争状态必将被终结。 （记者 朱宇 ）