同方股份拟换购晶源电子增发股

　　上周五，同方股份披露信息，拟将持有的北京同方微电子技术有限公司2717.6万元股权(占公司总股本的86%)出售给晶源电子，并以此为对价认购晶源电子向公司非公开发行的A股股份。随着同方股份注资晶源电子方案出炉，同方股份分拆上市首单落地。

　　根据《资产评估报告》，截至评估基准日2010年10月31日，同方微电子净资产账面价值为50.83亿元；最终评估结论确定标的资产的交易价格为12.83亿元。晶源电子将以审议本次交易的首次董事会决议公告日前20个交易日晶源电子股票交易均价，即每股14.07元/股，向公司发行9116万股，以换取公司持有的同方微电子86%的股权。据了解，同方股份认购晶源电子发行股票的数量约为0.9202亿股。据此同方股份拟持有晶源电子的股份由3375万股增加到12577万股，持股比例由25%增加到51.97%，实现对晶源电子的绝对控股。

　　晶源电子表示，本次收购完成后，将更有利于结合晶源电子和同方微电子的技术优势，实现同方股份做大做强电子元器件产业的战略目标。

　　记者了解到，分拆上市对同方市值有提升作用。根据广发证券在同方分拆预案发布时的分析报告，参考目前A股RFID上市公司远望谷、新大陆、东信和平2011年平均PE59倍的水平，晶源电子市值有望达到67亿元。按照同方股份51.97%的持股比例，对同方股份贡献34.86亿市值。考虑到目前同方微电子在同方股份中享有39.70倍PE，市值为28.77亿，因此同方微电子分拆上市有望提升同方市值6.09亿元，对应股价0.61元范围。

　　广发证券同时表示，同方微电子实现分拆上市将只是一个开始，后续其他子公司上市的前景更趋明朗。维持之前的盈利预测，即公司2010-2012年EPS分别为0.540、0.741、1.133元，对应PE分别为53.53倍、38.96倍、25.51倍。维持“买入”的投资评级，12个月目标价上调至38元。

　　不过，由于同方其他子公司分拆上市进展慢于预期，因此未来仍有不确定的风险。(记者 牛颖惠)