新股频繁破发后的策略：建议多参与周三申购

　　新股上市首日破发潮似乎悄然又至。2011年刚刚过去6个交易日，1月7日上市的安居宝和1月10日上市的海立美达即先后在上市当日宣告破发，让许多热衷于打新的股民遭遇损失。究竟是大势所趋还是特殊案例？投资者在“打新”的过程中，又该如何操作？记者昨天采访了业内相关分析师。

　　事件

　　新股首日破发

　　1月10日，两只中小板新股杭锅股份和海立美达在深交所上市。然而，海立美达的表现明显低于市场预期：以发行价40元开盘，小幅上冲后快速回落，此后，涨幅就一直维持在0.5%以内，尾盘时宣告破发。而杭锅股份虽然首日大涨逾28%，昨天却难逃跌停噩运。

　　无独有偶，上周五上市的创业板新股安居宝也以发行价开盘，但开盘后就迅速破发，成为2011年上市首日破发速度最快的新股。新股破发潮似乎又有抬头之势。

　　而从刚刚过去的2010年看，据安信证券新股研究组统计显示，2010年发行并上市共有335只股票，平均首日均价涨幅41%。

　　探因

　　市场拖累 市盈率偏高

　　安信证券投资顾问廖亮认为，整体而言，目前大的环境并不好，二级市场一些股票跌幅较大，对一级市场有一定拖累作用。

　　另外，目前新股发行的速度偏快，发行市盈率偏高，价差较大造成破发风险。有时一个星期新股上市达到11只，供给较大，而这些新股的发行市盈率又动辄80多倍甚至超过100倍。在二级市场市盈率下降的时候，一级市场还发行这么高的市盈率，更加大了新股上市首日破发的风险。

　　大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，除发行市盈率偏高外，还有一些其他因素也导致了新股的破发。首先，从技术角度而言，一般新股开盘是看浪形，例如大盘运行在5浪时，新股开盘价往往较高，收益率较为出色。而目前大盘较为低迷，从调整方面来说，新股开盘价较低，因此出现破发的几率要高。

　　策略

　　虽然目前新股上市首日频频破发，但打新股本身存在的巨大利益使得仍有不少投资者趋之若鹜。投资者应如何选取心仪个股进行投资？许多业内人士从优先程度、申购时间和前期准备工作三个方面，给大家支支招。

　　优先程度

　　首选主板最后创业板

　　大通证券研发中心研究员吴䶮认为，对于中小投资者而言，从网上申购收益敏感性分析来看，2011年主板网上申购的优势依旧较大，中小板次之，最后是创业板。但由于主板发行规模相对较少，而新股收益是一个累积的收益，因此建议当同时出现主板、中小板、创业板申购之时，首选主板、其次中小板、最后创业板。如果资金量足够多，可以全部申购。

　　申购时间

　　建议多参与周三申购

　　从申购时间上看，吴䶮认为，现阶段新股发行仍采取周一、周三的发行周期。对于资金量较小的投资者来说，建议参与周三的申购，因为此时的中签率相对较高。如果资金量足够大，那么在新股收益处在上行趋势之时，建议全仓申购。

　　但是，新股申购并不是时时均可，吴䶮建议投资者，在出现以下一些情况时，可暂停新股申购。首先，股指处于大幅回落中期。由于市场大幅下跌，炒作资金无从避险，因此下跌初期新股遭到炒作的可能性比较大。但这种情况很难长时间维持下去，由于市场大幅回落，新股首日涨幅将逐步下滑。第二，要密切关注新股首日涨幅的趋势变化，当新股首日涨幅绝大多数处在10%以下之时立刻停止打新，因为此时新股首日破发的风险已经比较大。第三，一般破发趋势均由大盘蓝筹开始，所以当大盘蓝筹首日出现较低的涨幅或者是负增长之时，可能意味着新股首日“破发潮”再次来临，建议暂停新股申购。