港交所迎人币IPO研建“资金池” 或下半年推出

　　中新网1月12日电 据香港《文汇报》，港交所(0388)行政总裁李小加昨表示，香港证券市场相关机构已做好推出人民币股票的大部分准备，首只人币新股(IPO)将于年内面世，不过香港未来若要推出更多人币股票产品，则面临着人民币资金流量持续受到限制的巨大挑战，因此，港交所正研究设立人民币“资金池”，以便没有人民币的投资者买卖人民币股票，资金池希望在下半年推出。

　　李小加昨在港交所周年传媒午宴表示，今年将会有人民币计价股票上市，但由于投资者手上的人民币资金目前还不算多，故港交所正研究设立人民币“资金池”，以便没有人民币的投资者买卖人民币股票，资金池希望在下半年推出。他重申，设立资金池将有利人民币计价产品在港持续上市，未来重点会放在如何建立长远的人民币股份上市及交易机制，而不是希望单单完成数个人民币产品上市便了事。

　　资金多寡影响股票市值

　　李小加认为，目前人民币股票发展的最大问题，是集资时及上市后都受制于香港的人民币资金不足，而人民币的流通量对股票有相当大的影响，原因是资金的多寡可影响股票的市盈率及市值，反而固定收入的产品如债券受影响就较少。但他坦言不知道“资金池”规模要多大，才可支持人民币股票的长远发展，他期望发展一个毋须完全依赖人民币流动资金的模式，但这项工作无人尝试过，他认为建立这个模式挑战很大。

　　他认为，一个资本市场需要一个巨大的货币资金池来支撑，香港目前的股票市场运作依靠数万亿港元存款的支撑，而且全球资金随时都可以兑换成港元参与香港股票市场。而据金管局数字，截至去年11月底，香港人民币存款约为2,800亿元。李小加认为，虽然香港的人民币存款在飙升，但即便存款余额超过一万亿元人民币，也未必足够支撑100只或更多股票上市及交易的需求。

　　正与人民币期货庄家商讨

　　港交所提出的人民币资金池模式，主旨是有利于新的人民币计价产品持续在港上市。对于资金池的运作，李小加认为初期应包括容易申请、审批时间短等特点，以方便市场为大前提，待有关机构获市场及监管机构肯定后，再扩大资金池规模。他透露港交所今年会建立系统去配合人民币股票发展，包括与银行一同研究，建构有关外汇兑换及其它财务安排，亦正筹备人民币相关产品以及人民币期货的适用系统，并正与有机会担任人民币期货庄家的公司商讨，他料系统模式会在未来数周，即农历年后定案。

　　推动与内地场外结算衔接

　　李小加补充，发展人民币业务及与内地衔接的各项配套，是港交所2010-2012战略规划的三大目标之一。为此，港交所制定了人民币业务战略，其内容包括争取修订政策、建设人民币基础设施、拓展内地市场数据业务、开发人民币产品、推动与内地衔接以及发展场外结算等。

　　对于李小加料今年港交所将会出现首只人民币计价股票或IPO，他响应查询时不想评论是否已收到申请，只表示，房地产信托基金(REIT)的确较人民币股票更易推行，主要由于REIT属于定息产品，对人民币流通量的依赖较少。但他表示，各方已基本做好以人民币计价的股票产品的准备工作，股票发行人兴趣极大，香港相关的监管架构能支持上市及交易，证券市场基础设施大部分已准备就绪，包括券商在内的中介机构也即将完成准备工作。