上调存准率紧缩信号尽显 今日大盘下跌概率大

　　上周五，央行在新年首次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，疲软的A股市场再次面临考验。此次1月20日上调之后，大型金融机构存款准备金率已达到19%，再创历史新高，而部分被实行差别存款准备金率的金融机构则要执行20%的标准。中小金融机构的存款准备金率上调后，也将高达15.5%。

　　商业银行

　　回笼资金3500亿元

　　19%的存款准备金率意味着，银行在吸收100元存款之后，要上交19元给央行，剩下的81元可用于放贷。通过提高银行的存款准备金率，央行释放紧缩流动性的信号，被誉为是宏观调控三大巨斧之一。根据央行此前的数据，2010年底我国人民币存款余额达71.82万亿，以此计算，此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾3500亿元。

　　防止

　　春节后信贷“井喷”

　　另一方面，新年第一周金融机构信贷投放已经逼近5000亿元。外汇占款方面，去年下半年以来外汇占款维持高增长态势。12月外汇占款增长4033亿元。中国建设银行研究部高级研究员赵庆明表示，上调存款准备金率最直接的影响就是控制银行的放贷能力，使得银行的资金面紧张，影响银行资产配置，使其流动性变紧。对其他方面，比如股市影响不大。

　　夏斌：

　　央行不会紧缩银根

　　央行货币政策委员会委员夏斌昨晚表示，央行上调存款准备金率意在把市场上过多的流动性收回。夏斌认为，目前流动性过剩的原因在于外汇占款过多，上调准备金率是要收回流动性，并不意味着央行要紧缩银根。他表示，央行没选择加息，是因为加息对回收流动性的影响需要一系列的政策传导机制，在时间上有延后效应，效果不如上调存款准备金率直接和明显。

　　马骏：

　　预计今年加息75个基点

　　德意志银行首席经济学家马骏昨日表示，今年全年CPI涨幅在4.5%左右，中国人民银行调查显示，老百姓对于物价满意度已经为十一年最低，这意味着若有一个指数衡量物价和房价的综合通胀，目前通胀压力已经超过2008年。预计今年全年加息75个基点，上半年加息频率和幅度会大于下半年。

　　大盘预测

　　往次消息公布次日 股指跌多涨少

　　在2010年内，央行前后分别在1、2、5、11、12月份6次上调存款准备金率(其中11月份上调两次)，在宣布上调消息的次日，沪指出现4次下跌2次上涨。

　　今日沪深两市大盘是否产生绝地反击？还是继续阴跌？对此国金证券分析师张国江的看法则较为悲观，他表示，在近期股市成交量萎缩，流动性趋紧的情况下，央行出台此政策，将会对股市产生较大负面影响，并且央行可能还会陆续出台相关紧缩政策，大盘今日可能会连续阴跌。

　　“破发”潮再现 底部特征明显

　　华西证券分析师蒋竞松则认为：从市场反应上看，2010年四季度以来，A股市场每日成交金额已经不断萎缩，2010年12月底A股市场成交最低迷的一天，两市总成交金额还不到1500亿元，仅为2010年10月市场最为活跃时的1/3不到，新股再次出现“破发”，市场构筑底部特点明显。近期人民币升值的加快有助缓解通胀，由此带来的外部流动性可以弥补内部流动性的减弱，此前央行已经于2010年年末加息，这比在2011年年初加息具有更大的收紧效应，这不仅显示了政府控制通胀的强烈决心也包含了对中国经济增长的巨大信心。记者 胡希