为求“摘星脱帽”扮靓业绩　警惕ST股“见光死”

　　岁末年初，尤其在年报正式披露前后，寄希望精心设计ST股投资组合跑赢大盘，成为不少散户投资者的新年财富“梦想”。一些“披星戴帽”股票价格大涨，让投资者获利颇丰，但也有相当一部分投资者在看涨中被套牢。专业人士提醒，临时“爆发”的力量并非推动“披星戴帽”个股上涨的绝对力量，应重点关注这些公司主营业务的持续盈利能力，警惕“见光死”风险。

　　岁末年初“摘星脱帽”成投资热区

　　随着2010年度年报披露时间确定，近期围绕上市公司“摘星脱帽”的炒作高潮迭起。“披星戴帽”上市公司一般通过两种途径“摘星脱帽”，一是主营业务恢复正常，并形成持续盈利能力；二是在自身力不从心的情况下，借助外力“脱贫致富”，如依靠资产重组，享受政府补贴，获得债务减免等。

　　当前，市场上围绕ST类股票上市公司业绩的各种信息，都容易成为ST类股票被炒作的“题材”。以沪深两市2011年最先发布业绩年报的S＊ST圣方为例，虽然其营业利润亏损达212.5亿元，但去年12月27日因享受政府补助272万元，2010年每股收益可达0.0019元，同比增长26.67%。尽管S＊ST圣方尚处暂停交易状态，但在“壳”资源和政府“红包”效应下，不少投资者已对其提前关注。

　　据记者粗略统计，自去年12月以来，为争取“摘星脱帽”，有约20只ST类股票享受了专项经费、以奖代补等政府“红包”，对“扮靓”业绩起到了立竿见影效果。在去年底“突击运作”提升公司盈利能力的市场行情下，出售资产、债务减免也成为ST类股票扭转业绩的“救命稻草”。＊ST源发去年12月20日在第八次拍卖中以2377.5万元成交拍卖股权资产，被业界看作拉升业绩“命悬一线”之举。

　　多只ST股纷纷冲击涨停，ST和＊ST板块正迎来今年首个炒作高峰。招商证券经纪人金彭彭说，近来打电话咨询如何炒作ST股的投资者特别多，目前沪深两市正在交易的ST股中化工、医药生物、信息设备等行业公司居多。他们优先推荐有重大资产重组事件发生的ST类股票，其次为获得政府补贴的，再次是有债务减免、资产出售的ST类股票。这些股票有望短期提升股价的能力，适合短期投资，有部分还适合长期持有。

　　ST股牛市不乏市场炒作推动

　　“摘星脱帽”一直是中国证券市场重要的投资主题。特别在年报正式披露前，市场上都会流传部分公司“摘星脱帽”的传闻，不少券商纷纷筛选出“摘星脱帽”题材股推荐给投资者，希望通过优化投资组合跑赢大盘，部分公司股价应声出现异动。然而，从最终结果看，在一些投资者获利的同时，“意外”套牢者也不在少数。

　　不少ST类股票通过重组等方式改变经营模式，可大幅提升业绩预期。以去年12月16日公布重组方案的＊ST钒钛为例，这家公司通过置换现有钢铁业务资产，注入鞍钢集团旗下3家公司股权变身资源股，目前不断受到业界关注。不少券商纷纷给予其“买入”“强烈推荐”评级。中信证券不惜用“破茧成蝶”形容其将成为国内矿业巨头。

　　然而，不少ST类股票表现已反复提醒投资者并非所有ST股“摘星脱帽”后都会放量大涨。去年10月31日发布“摘帽”公告，并于11月1日恢复交易的四川双马当日股价便下跌3.3%，次日继续下跌近4%，随后一路震荡起伏。有人将“摘星脱帽”后股价连续或大幅下跌现象比喻为股市“见光死”现象之一。

　　长期投资A股市场的济南股民郭婷认为，“利好出尽是利空”，细心的投资者不难发现，对于业绩有明显好转的ST类股票，自去年前三季度业绩报告披露之后，就有不少基金、险资等投资机构以及资本运作经验丰富的QFII提前入驻“潜伏”，有些还持续加仓。这一方面“透支”了这些股票的业绩提升预期，另一方面还增加了将来利用“摘星脱帽”概念拉高抛售风险。

　　对于近期不断发生的ST类股票冲击涨停现象，华泰联合证券分析师冯伟在ST股投资策略分析报告中提醒投资者，风险与投资机遇并存，ST股比普通股票有着更大的退市风险。除了连续3年亏损外，A股上市公司还可能由于公司实行私有化、被吸收合并、重大违法违规行为等原因退市。

　　警惕“光环”下“见光死”

　　从历年市场经验看，除了业绩年报正式披露前夕，申请“摘星脱帽”和正式“摘星脱帽”两个关键时间段也是炒作ST类股票上佳时机，常常吸引各路资金追捧。

　　记者调查发现，“摘星脱帽”股票之所以容易受到资金追捧，一方面是因为上市公司通过“摘星脱帽”，能向投资者展示公司业绩，从而提振投资信心；另一方面对于习惯于炒“概念”的一些中小投资者而言，“摘星脱帽”恰好迎合了其选择偏好。

　　山东省社科院经济专家冯群力表示，任何个股表现都必然受到市场大环境的影响，不仅要对公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等进行综合考虑，还要留意该股所在的行业基本面是否支持其走强。

　　金彭彭等业内人士提醒，“摘星脱帽”并不直接意味着股票价值提升，比如，在去年前三季度业绩报告中宣布亏损的上市公司中，就有一些当年刚刚“摘星脱帽”的企业。扮靓业绩的各种“外力”对公司净资产收益率和盈利能力提升作用有限，如果把握不好炒作ST股的“火候”，投资者便很容易套牢其中。“关注有利于ST股‘摘星脱帽’的各种市场信息，更要分析其业绩提升的根本原因。”

　　采访中，一些股民还对部分亏损ST股依旧“习惯”于吃财政救济现象表示不满，认为其有违市场规律。“承担额外社会责任的ST类上市公司获得政府补贴、补偿本无可厚非，但一些已几乎失去成长能力的上市公司还享受到诸如‘困难补助’等名目繁多的补助，补助数额甚至与当年亏损额度相当，可见地方政府护‘壳’心态之重。这些股票并不值得资金过度追捧。”郭婷说。

　　(记者焦国栋)