中小公司激励新措施:基金经理薪酬挂钩规模增长

　　在基金经理薪酬与业绩挂钩之外，部分中小基金公司正尝试在考核指标中添加进“规模增长”这一因素，以鼓励基金经理在提升业绩的同时，配合销售部门将业绩转化为基金份额的增长。

　　中小公司纷纷尝试

　　一直以来，基金公司投研人员的薪酬体系一般分为两部分，一是日常基本工资，业内俗称“基数”；另一部分则是与业绩表现挂钩的年终奖，俗称“系数”或“弹性”。各基金公司薪酬体制设计各有不同，有的是基数高、弹性小；有些则是基数低、弹性大。因为规模小的基金相对灵活，更容易获得较好的业绩，虽然此前在考量业绩时，基金公司多半会兼顾具体基金的规模大小，但并未直接将薪酬与基金规模增长直接挂钩。

　　而现在，已有基金公司开始了这种尝试。泰信基金就表示，对基金经理的考核主要从投资业绩、执行能力、推荐能力、建议能力以及交易规范性和配合营销等方面出发，2010年以来，公司将基金经理个人薪酬与其所管理基金的净值增长、份额增加及自购资金的分红水平挂钩，在把回报作为第一要素的基础上，实行“联产承包责任制”，与市场紧密联系，以期达到相对业绩和绝对业绩的统一，提升基金经理的信心和积极性。

　　有意采取这一做法的不只是泰信基金。中国证券报记者了解到，此前，深圳一家基金公司也在酝酿类似的做法，以激发基金经理配合营销的积极性。而沪上另一家基金公司相关人士也透露，虽然最终是否实施还是未定之数，但此前公司也有意在2011年采取这种方式。

　　目前来看，有意作出这种尝试的主要是中小基金公司。业内人士分析认为，中小公司面临着更大的规模压力，而基金公司的管理费收入与规模正相关，因此中小公司会更为注重对基金经理的激励。

　　业界评价褒贬不一

　　当然，由于基金经理的主要职责仍是做好投资，在这种新的考核方式中，业绩仍是最为重要的指标，份额增长以及对营销工作的配合度等因素占比不大。实际上，在具体操作中，规模增长到底在考核中占多少比例，以及如何判断基金经理对于规模增长的贡献度，也都还处在讨论和摸索阶段。

　　而对于这一新鲜而又有些敏感的做法，业界评价也是褒贬不一。德圣基金研究中心首席分析师江赛春直言，这种做法不够合理，因为基金规模增长不完全由基金经理决定。规模增长在评价指标中所占比重也不会很大，不然基金经理就无法安心投资了。基金公司此举更多是为了促进投研部门配合销售，毕竟当下基金公司尤其是中小公司面临着较大的规模增长压力。

　　在业界，也有一些支持的声音。有基金公司人士就认为，近一两年来，公募基金的发展遭遇了一定的瓶颈，其中重要因素之一就是与私募基金相比，公募基金投研人员的薪酬标准没有形成有效的激励机制。这种做法对于基金经理而言，多了一种除业绩之外的激励项目，一定程度上能够激发基金经理的积极性。其实，从整体来看，业绩提升与规模增长仍然呈现出一定的相关性，因此基金经理要拿到这笔与份额增长挂钩的奖金，很大程度上仍然是靠业绩说话，只不过这种激励措施更能鼓励基金经理协助销售部门把业绩转化为规模增长。

　　□本报记者 黄淑慧 上海报道