机械板块现金流多数不理想 分红水平不会高

　　上周机械类中小企业林海股份公布2010年报，净利润同比增长了五成；机械类上市公司，无论规模大小，其2010年表现多与林海股份类同，净利润同比增长幅度类似，50%~150%区间内居多，罕见利润暴增者，业绩倒退乃至亏损的企业，也是凤毛麟角。

　　纵观财务报表，机械企业2010年的表现十分理想，各财务数据循序渐进发展，主业收入增长是利润增长的主要动力。如中国北车，其2010年前三季度主业收入增长了58%，超过了390亿元，在此基础上的利润大幅增长属于名至实归；又如中联重科，前三季度净利润同比高增了61%。而林海股份数据显示，该企业的全年主要收入增长接近19%。

　　在此影响下，代表企业主要盈利能力的毛利率数据普遍高昂，其中，三一重工的前三季度毛利率高达37%，每销售100元的产品，就可得到37元的利润；中联重科的该数据达到了29%；中国南车的前三季度毛利率也在17%以上；中小公司精功科技的该数据达到了20%以上。

　　同期资产负债表显示，代表各公司综合管理能力的净资产收益率数据持续增长，高数值者数量众多。其中，三一重工的前三季度净资产收益率达到了43%，中联重科的该数据为20.6%，中国南车的该数据为9.73%，中国北车的该数据为5.8%，资产盈利效率在众多蓝筹板块中名列前茅。

　　分红水平不会高

　　唯一不足之处在于，机械板块各企业的现金流概况不太理想，企业下半年经营中，似乎十分缺钱。其中，刚公布年报的林海股份，年报每股现金流仅为0.0613元，中国南车的前三季度每股现金为-0.0433元，中国北车的该数据低至-0.2599元，中联重科的该数据低至-0.555元。记者电话采访了三一重工董事会人士，对方认为2010年下半年经济转暖、订单增多，生产投入巨大，是导致多数企业现金流不足的主要原因，可谓有利有弊。

　　对于报表概况，万联证券的黄晓坤认为，机械板块具备蓝筹板块的中长线投资价值，其中多数企业经营业绩良好、增长潜力巨大，具备抄底机遇。但鉴于每股现金不高，且大型企业与中小企业之间，财务数据的差别较大，2011年分红配股的水平整体不会太好，投资者不可过于高估其短线投资价值。随着越来越多的机械企业公布年报，应可在2月间发掘出一些市盈率较低的个股，以做1~2个月时间的投资之选。 (井楠)