王群航：上周股基净值大面积折损

　　1.被动型基金

　　上周，标准指数型基金的平均净值损失幅度为3.33%，全体基金的净值折损，在结构性的基础市场行情背景之下，出现这种情况的机会不多，指基的特殊风险，再次得到全面的展现。这使我想起了一件事情：前期参加央视一个直播节目的时候，主持人在讲到指基时，对于去年的大面积、大幅度净值损失很不满意，而我当我也无法解释、纠正她的观点。原因之一，就是对于这种被动型投资产品，业绩不是评判的标准。

　　投资指基，选时是我们广大投资者的事情，基金公司只是用大家的资金，为大家创造了这样一个力求准确跟踪标准指数走势的投资工具。除此之外，我们还需要选基，即选择合适的指基。因为每个指基所跟踪的标的指数不一样，而每个标的指数所覆盖的市场板块、市场概念各有千秋。例如，上周，在周净值损失幅度较少的指基品种里，除去次新品种之外，就是跟踪大盘蓝筹类指数的基金了。

　　2.主动型基金

　　标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金，上周的平均净值损失幅度都超过了3%，绝大多数基金的净值都在折损，不少基金的周净值损失幅度超过了5%，个别品种甚至超过了6%。在老基金里，唯一一只净值在增长的品种是南方隆元。从公司层面上来看，上周旗下有较多基金风险控制做的较好的公司是：海富通、中海、长城、银华、东吴。

　　南方隆元的净值逆势上涨，与开元的情况基本一样，即都是由基金经理汪澂在主持管理。截至去年年末，隆元的股票投资仓位是93.51%，该基金也对于高铁概念重仓，中国重工、重工南车、中国北车占其股票投资的比例为24.43%。对于高铁概念股票的投资，为她管理的两只基金均带来了良好的收益。

　　中国银河证券研究部　 王群航