市场低迷更应理性投资 过节应该持股还是持币？

　　农历虎年的行情仅剩下5个交易日，A股市场依然在低迷中动荡不安。面对跌跌不休的市场行情，春节期间，“持股”还是“持币”，这个老生常谈的话题又令投资者异常纠结。

　　记者高国华农历虎年的行情仅剩下5个交易日，A股市场依然在低迷中动荡不安。面对跌跌不休的市场行情，春节期间，“持股”还是“持币”，这个老生常谈的话题也因此令投资者异常纠结。

　　应该说每到节假日前，投资者都要面临“持股”还是“持币”的选择题，但这一次在大盘调整了两个多月，沪指调整幅度超过15%，年内跌幅已达4.6%，多数投资者被深度套牢的背景下，对于投资者来说选择无疑更为艰难。有股民对本报记者说，在上证指数跌破2700点后，市场心态就表现的比较矛盾，既担心随时反弹而错失投资机会，又担心市场继续下跌亏损更大。显然，面对不明朗的宏观经济环境，到底是“持股过年”还是“持币过年”，考验着大多数股民早已脆弱的心灵。

　　“持股者”：乐观看待节后股市

　　一项网络调查显示，虽然大多数股民在虎年股票投资收益不佳，但对于即将到来的兔年春节，依然有超过60%的投资者选择持股过节。对于节后走势的调查显示，60.7%的人认为春节后股市上涨，表明大多数被深套的投资者对春节行情还是有一定期待。

　　广发证券分析师接受本报记者采访时表示，从市场情绪、交易活跃度、产业资本增持等特征来看，市场阶段性底部迹象已逐渐显现，结合历史概率来看，大盘在目前区域蓄势筑底反弹概率明显增加。可以预期的是，在“春节效应”影响下，春节前后的“红包”机会值得把握。“尽管目前市场处于一种悲观之中，但是，行情总是在绝望中诞生，此时割肉不可取，反而是逢低吸纳布局的好机会。”西部证券分析师王梁幸认为，上证指数在2700点下方构造空头陷阱的概率较大。随着产业资本加大对个股的增持力度，“增持+惜售”，有利于股指的企稳。他表示：“我们对后市谨慎但不悲观，春节前基本上是一个调整行情，由于大盘股去年没有涨，目前的市盈率处于多年来的低位，股市下跌空间或许并不大。”

　　实际上，记者采访中发现支持持股过节的市场人士和投资者并不在少数。中信证券最新策略周报认为，A股市场2008年1700点附近最低时估值是市盈率14至15倍，2010年2300点附近市场估值水平也是在这一位置，当前又到了这一水平附近，虽然在市场底部附近出现多种悲观预期，但却又往往是市场的大底。报告认为，通胀在一季度不会失控，并建议投资者布局节后行情。

　　“持币者”：紧缩预期不确定风险加剧

　　与“持股者”针锋相对的“持币者”，也获得了不少市场人士的支持。而持币过节最重要的理由之一，是对市场存在的各种不确定因素心存疑虑。

　　有分析人士认为，从历史走势来看，春节前一周上涨的概率较高，但近期市场在政策紧缩预期升温的影响下逐步下跌，由于1月份的CPI仍有可能高企，对通胀的忧虑和货币政策紧缩的预期尚未消除，市场的扩容仍在继续，A股的资金供求关系偏紧格局不改，蓝筹股大幅上涨的动力不足，中小盘股仍处于调整期。因此，建议现阶段投资者应保持谨慎，未来市场维持弱势振荡的可能性较大，且不排除继续下跌的可能性。

　　湘财证券分析师祁大鹏认为，出于对紧缩政策出台预期升温，投资者已无心恋战，目前的缩量正是市场观望情绪浓厚的表现，而套现压力却是有增无减，如无重大利好刺激，预计节前大盘反转机会渺茫，加之目前银行等权重股表现偏弱，底部信号仍不明确，从技术形态上看，大盘已经运行到临界点，建议投资者继续持币等待大盘信号明朗。相关数据显示，伴随着股指连续下跌的是，各路资金仍在持续离场。“考虑到春节临近，当前没有明显的赚钱效应，市场交易热情减弱，在此背景下投资者宜选择持币过节，等到走势稍微明确之后再出手也不迟。”银河证券首席策略分析师秦晓斌说。