嘉凯城大举信托融资解困

　　房地产企业资金紧张了吗？嘉凯城(000918)今天的公告可以透露一点迹象。除全资子公司上海中凯企业从招商银行获得开发贷款融资不超过16亿元外，嘉凯城董事会还通过了对全资子公司、控股公司、参股公司的一系列信托融资计划，涉及资金超过11亿元。与银行贷款比较，信托融资成本很高。公司愿意接受高资金成本，说明实在是缺钱了。

　　嘉凯城前身为亚华种业，是浙江省商业集团借壳上市的产物。嘉凯城董事会通过的信托融资项目分别是：《中凯·东方红街项目信托借款计划》、《南京嘉业国际城信托计划》、《湖左岸项目股权收益权转让的信托计划》。信托计划显示，嘉凯城的这些全资子公司以及控股公司，2009年虽然盈利非常可观，但资产负债率非常高，几乎都超过80%。

　　以嘉凯城全资子公司名城集团为例，名城集团注册资本为1亿元，2009年12月31日总资产26.51亿多元，负债总额20.58亿元，净资产5.93亿元，2009年实现主营业务收入22.03亿元，净利润3.26亿元。名城集团拟将其持有的杭州新名城100%股权的收益权，以转让给华鑫信托的形式进行信托融资。信托总规模为5亿元。信托期限为12个月。信托期限届满前名城集团应回购全部目标股权的股权收益权。

　　严控房地产企业从股市再融资，免得钱多创造更多地王，是房地产宏观调控政策的一个重要方面，2010年一整年，两市房地产企业股市再融资计划很多，但至今未有一家融得分毫。

　　几乎每一个信托项目，嘉凯城都特别说明，采用信托方式融资有利于提高其资金实力，为确保项目的顺利开发奠定了基础。但唯独没有披露信托融资的利率。按照过去上市房地产公司开展信托融资的公告，其年利率一般在12%左右。这比从银行取得的同期贷款利率高出约一倍。

　　不过，房地产商的“缺钱”似乎并未反映在房价上，高高在上的房价依然让老百姓“难受”。这不，最新的房地产调控政策昨晚出台，二套房首付比例提高到六成，目的和限制房地产商股市再融资一样，控制房价的过快上涨。

　　陈道