兔年股市的确定性和不确定性

　　兔年已经降临神州大地。在兔年里，股民们对股市又有了许多新的期待。当然最大的愿望，莫过于通过炒股能实现赢利。那么，兔年有哪些可以确定的信息，又有哪些不确定性的因素，这些因素又将如何互相作用影响股市的走向呢？ 

　　应该说，在刚刚过去的虎年中，中国股市很不给力，虎头蛇尾的走势让股民们的钱袋子缩水不少。虽然在临近兔年收出了五根阳线，但最终还是在2800点关前止步。这种走势一度使中国股市成为世界上表现最差的股市。 

　　股市的波动受多种因素的影响。因此，要对兔年股市的走势做出预测并不是一件很容易的事情。但我们可以在对已经发生的过去的分析基础上，通过对将来可以基本确定的事情的研究，同时对将来可能发生的事情做出预测，就能离事实的真相走得更近。 

　　具体来说，兔年股市的确定性主要表现在以下几个方面：首先，国民经济增长依然保持较高的速度，并且不会低于8%。经济增长是股市发展的最重要基础。经过30多年的年均近10%的高速增长，我国国民经济进一步发展的动力仍然比较充足。这其中，投资和消费将起着主要的推动作用，而出口则有可能回归到一个平稳发展的态势。 

　　其次，经济结构调整的力度不断加强。经济结构调整给股市带来的结构性机会将增多，某些行业板块将有持续的表现。 

　　再次，宏观经济政策仍将保持适度宽松的状态。积极的财政政策得到延续，而货币政策由于已进入加息周期，正在向常态或稳健方向回归。但在当前复杂的经济形势下，经济恢复的基础并不稳固，因此并不意味着货币政策会走向紧缩。 

　　最后，股市快速扩容的脚步不会停止。扩容速度过快是导致虎年股市不振的主因之一。今年的融资任务依然十分繁重，根据普华永道的预计，今年沪深两市新股发行将达到320宗，预测平均市盈率为40-50倍，融资总额预计将超过4000亿元。这个规模虽不及去年，但仍处在历史高位。 

　　股市的不确定性则表现在：在国内，通货膨胀的阴影仍挥之不去，这对货币政策的动向有直接影响。考虑到中国的通胀主要推动力是食品价格，属于非核心通胀因素，即使加息也作用不大，因此，除非核心通胀明显，否则加息次数不应该超过三次。 

　　此外，人民币汇率上升究竟会引发哪些后果尚不可预知。目前人民币升值几乎在市场上形成了一致性预期，只是升值幅度大小的差别。问题在于，人民币缓慢上升具有“温水煮青蛙”效应，这会不会对国内出口企业造成严重地打击？会不会引发大规模的失业问题？会不会加重资产泡沫的现象？对于这些不确定因素，国内应未雨绸缪，做好各项应对措施。 

　　在国外，世界经济复苏能否一帆风顺地持续下去，也是个未知数。美国作为世界经济的火车头，虽然复苏迹象较为明显，但也面临着失业率居高不下、财政赤字严重等问题。而欧洲一些国家的债务危机已成为经济复苏的“定时炸弹”。对于诸多发展中国家而言，也是忧大于喜，粮食价格暴涨等因素导致的国内危机已在多国上演。 

　　总而言之，兔年中国股市既面临着机遇，也同样面临着巨大的挑战。也正因为如此，各大机构在预测今年股市走势时均表现谨慎。不过，有宏观经济良好表现和企业业绩预期提升作为基础，兔年股市在震荡中上行还是可以期待的。

　　特约评论员李长安 对外经贸大学公共管理学院副教授