叶檀：杜绝基金“老鼠仓”先要重罚

　　要杜绝内幕交易，首先要重罚。从惩罚的角度来说，证监会必须善用其权。

　　同时，建立市场秩序和正确的激励机制与监管不可偏废。

　　基金“老鼠仓”是顽疾，有人担心正在征求意见的《证券投资基金法》修订草案征求意见稿，将使基金业“老鼠”遍地。

　　该项规定允许基金业人士买卖股票，只要与份额持有人不发生利益冲突、信息公开披露即可。该项规定引起担心，不许买卖股票难禁“老鼠仓”，允许买卖后基金行业“老鼠仓”遍地。

　　凤凰网的一项调查显示，占投票数79.7%的网友，对草案这项修订意见表示反对，认为 “这只会出现越来越多‘老鼠仓’”；仅有12.2%的人表示支持，认为基金从业人员也是投资者，应有权参与股票买卖。基民的担忧可以理解，但他们不知道该怎么维护自己的权益。

　　目前我们对于基金从业人员买卖股票的制约几乎是国际上最严格的，却没能制止“老鼠仓”。原因在于，规则表面严格实际如同渔网处处见风，只要让七大姑八大姨建仓，就能轻而易举地暗度陈仓。

　　新版草案将不可能扼制的潜规则端到了台面，对基民而言反而是一大利好，起码以后基金内部人士的建仓持仓情况必须公开了。这当然是天真之论，建“老鼠仓”与基金份额持有人存在明显的利益冲突，没有哪个基金内部人士会公开“老鼠仓”。

　　要杜绝内幕交易，首先要重罚。从惩罚的角度来说，证监会必须善用其权。证监会有准司法权，修订草案同时扩大了对基金的监督管理权限。

　　最后，建立市场秩序和正确的激励机制与监管不可偏废，允许基金从业人员在玻璃房内交易，既可以发挥投资能力，也可以获得合法的收益，更能够让利益与基金份额持有人一致，未尝不可。让潜规则变成明规则，让禁令变成真正的惩罚，让信息公开透明获取合法收益，才是正道。 (叶 檀)