外围局势动荡影响A股 关注“三农”板块

　　【行情回顾】外围局势动荡影响A股

　　广东科德　苏海彦(执业编号：A0560208030057)：上周在上调存款准备金率和中东局势动荡的影响之下，沪深两市以接近平盘的走势报收。一周行情的戏剧性表现在存款准备金率上调的消息公布后，市场再度走出先大幅冲高再大幅回落的震荡走势。从热点轮换来看，没有持续性的热点是导致上周股指不能持续上行的主要原因。前期强势的蓝筹板块在地产调控和货币政策紧缩之下渐显疲软。整周行情除了周一以外，其它交易日都乏善可陈。

　　万联证券　余志翔(执业编号：S0270610120011)：上周沪市未能突破2900点压制，市场情绪在急跌后有所缓和，震荡调整格局延续，本周短线将考验2800点的短线支撑位。谨防市场震荡杀跌风险。原油价格上涨，将吞噬新兴经济体的经济成果，引发资金从新兴经济体流出，对欧洲经济的打击大于美国，可能提前引发欧洲债务危机。国际的原油价格的上涨会带动粮食价格的上涨。预测高基尼系数国家会扩大对通胀的调控，判断政策对通胀的调控远没结束，中国后续会有很多政策出台来抑制通胀。前期获利较高的获利盘在前景不明的情况下会采取获利出局。

　　【背景分析】低估值封杀指数下跌空间

　　广州证券　袁季(执业编号：S0320200010020)：市场充斥着不确定性，而投资无非是在不确定中寻找相对确定的投资机会。2010年，机构投资者着眼于成长预期及产业发展趋势的考虑，重点配置新兴产业、大消费板块，中小成长型公司尤受青睐，结构性牛市应运而生且愈演愈烈。仅从巨潮大中小盘指数的表现就可以看出结构性失衡的特点，巨潮大盘指数2010年下跌13.35%，巨潮中盘指数上涨7.92%，巨潮小盘指数上涨11.3%，而中小板综指涨幅更是达到28.38%。进入2011年，结构性特征还在，但冷暖更替，热门板块估值向下修复，部分冷门或偏冷的板块估值回升。从投资逻辑分析，当高成长的预期已转为高估值的现实之后，机构出于避险的考虑，会逐步对过热板块进行减持，并挖掘新的投资机会。

　　苏海彦：本周适逢2011年“两会”召开，预计一周行情仍然会维持震荡走势为主。在各地“限购令”纷纷出台之时，地产调控也将会成为“两会”的焦点议题。由此看来，“两会”出台超预期利好的可能性有限。相反，不排除市场在周末会出现针对货币政策紧缩的忧虑情绪。

　　然而，从已经公布的业绩预报来看，蓝筹股的业绩增长比较明显，尤其是银行板块，深发展新近公布的年报显示净利润增长接近25%。在年报业绩增长的态势之下，蓝筹股估值回调的空间有望缩小“两会”期间，一些受到政策重点扶持的行业也有望获得资金的阶段性关注。在蓝筹股估值支撑以及“两会”热点轮番活跃的基础上，预计大盘回调的空间也相对有限，唯一不确定的因素在于中东地区局势的变迁。

　　【操作建议】关注“三农”板块

　　苏海彦：操作上“三农”和资本市场改革概念有望成为“两会”期间为数不多的亮点。涉及到“三农”扶持的水利、种子和农药化肥具备成为短线亮点的机会。同时，涉及到资本市场改革的券商、期货和新三板概念也有机会带来一定的热点追逐效应。整体来看“两会”前后还是应当保持重热点，轻指数，轻仓参与的思路为主。

　　袁季：年初以来，新热点已经浮现或正在酝酿中，其特点主要体现在“高成长和低估值”，如机械设备、交运设备、建筑建材、家用电器等板块，都反映出机构的配置思路，有一定的持续性。此外，中小型成长公司估值修复后的机会仍值得关注。

　　余志翔：钢铁股存在补涨需求，我们看好一类是资产重组题材类公司，如*ST钒钛以及存在重组预期的公司；二类是受益于节能减排和保障住房的建筑钢材类公司，如八一钢铁、凌钢股份；三类是受益于装备制造大发展和政策支持的特殊钢公司，如大冶特钢、宝钢股份、太钢不锈。目前高估的股票风险不少。建议投资者抓住结构性机会，以及部分补涨的个股，介入受益通胀的农业化肥农药板块以及受益利好政策防御性较强的医药板块。

　　记者　贾肖明