世上没有不散的宴席。再好的投资也终有落袋为安的那一天，与公募基金不同的是，阳光私募基金的赎回流程和手续比较复杂，而且时间跨度比较大，期间如果产品的净值波动较大会给投资者带来损失。那么，私募投资者在赎回前该做哪些功课呢？
“体检”私募基金决定去留
在购买私募基金之前，投资者大多已对私募基金做了考察，对私募经理的投资风格和过往业绩进行了“充足”的了解。然而，在赎回前，必要的体检功课仍然是要做的。这不仅决定私募基金的去留，也是对自己前期投资决策的总结，更是对现有投资的负责。
体检私募基金主要考核公司目前所处的发展阶段和投研团队状况。众所周知，私募公司和其他公司一样，要经历不同的发展阶段，导入期、成长期、成熟期和衰退期，公司不同的发展阶段会在一定程度上影响产品的净值，对于投资者来说，选择并留在处于上升周期的公司，安全边际度相对较高；投研团队是私募公司的核心竞争力，一个高素质而稳定的团队必将体现在净值上，这对于投资者来说是值得长期坚守的。
相反，对那些体检结果不尽如人意的私募基金，投资者应摒弃幻想，只需牢记自己的资金是有成本的，坚定用脚投票。
依行情和风格确定赎回期
除了极个别私募能够在较长时间内有效平抑市场波动外，绝大部分私募产品的净值都是跟随大盘波动的。因而，赎回私募基金前，需要认真考量行情演变与私募风格的匹配度。
在赎回期间，行情的变动对净值会产生深远影响，对于100万元起点的大额投资者，早一个月或者晚一个月赎回差别很大，如果是处于净值附近的私募产品，则意味着盈亏一线间。
我们以新价值4期为例，该基金经理罗伟广的投资风格历来以激进著称。假如某投资者过了封闭期后要求赎回，该基金的开放日为当月的最后一天。如果是在2010年的12月份赎回，赎回的净值是1.4459元，但如果是2011年1月份赎回，那么赎回的净值仅为1.2880元，前后收益相差竟高达15.97个百分点。
从历史经验来看，明智的投资首先需要在比较好的时点介入。如果在比较高的价位买入，则可能要花相当长的时间弥补这个过程。因此，如果市场整体估值水平过高，投资者可以考虑是否应该赎回，而在市场整体估值水平较低时，坚定持有也许是最佳策略。
投资者在选择赎回时，私募经理的投资风格也需要考虑，对于激进型私募而言，赎回的时点相当有讲究，对于保守稳健型的私募或就相差不大。
此外，还有一个值得关注的现象，投资者应该尽量熟悉私募经理的持仓品种，有的私募产品可能持有被停牌的重组或者资产注入的股票，这类股票的复牌可能会对净值造成剧烈波动，这对于投资者来说，往往不是天堂就是地狱。
认真梳理合同细节
阳光私募是大额的信托产品，但是有相当一部分投资者却没能完全读懂和牢记信托合同的条款，例如，封闭期、开放日、赎回流程、赎回费率等等。
这些很容易被忽视的细节，往往决定了投资的成败。不少投资者在赎回的时候较为匆忙，临时抱佛脚，未能及时在当月的开放日赎回。有的错过了赎回流程，而一拖再拖，导致利润缩水或者损失的进一步扩大。
一般而言，私募基金的赎回需要在开放日前几个工作日提出申请。然后根据开放日当天的净值来计算出赎回的具体金额，赎回后在经过几个交易日资金才能打入投资者的账户，这对于转换私募产品的投资者来说，需要算好时间差。
总而言之，投资者在决定赎回私募产品，最好事前能多与专业人士沟通，综合分析，全盘考虑，尽可能避免不必要的损失。 □壹私募网研究中心
