银行板块有启动迹象 个股结构性上扬可期
两会似乎已经成为中国股民一年一次的期待，尤其是在“十二五”开局之年的当下，那么，政策红利预期下，两会行情是否会如期上演呢？私募排排网研究中心对全国近40家私募基金调查统计显示，18.92%的私募认为两会期间大盘会上涨，67.57%的私募预计市场仍以震荡为主，13.51%的私募不看好两会期间市场的表现。
基金经理视点
新三板成短线资金关注热点
斯达克总经理黎仕禹认为，两会期间市场中性偏好。两会一个重要的议题是讨论十二五规划，市场会处于政策上的支持，对相关的板块的炒作形成利好。结构性行情可以期待，比较看好地产、银行、资源板块，银行已经调了1年半的时间，现在银行板块有启动的迹象，如果银行板块启动会对行情有一个好的支撑。目前重仓银行股，仓位在七成左右。
新三板存短线暴利机会
黎仕禹指出，两会期间最关注民生问题，如保障房建设、通胀管理等。三农概念从目前的走势和机构的态度来看，比较乐观，在两会的政策刺激之下，农业板块还会有炒作。消费概念值得长期关注，像家电行业，机构买得比较多，未来还是比较看好的，包括1000万套保障房的建设，以及未来五年的政府在保障房建设的持续投入，这对家电板块也形成利好，同时关注工程机械等相关板块等。
此外，黎仕禹表示，新三板板块也值得关注，这是继高铁和水利之后的最重要的一个短线暴利板块。两会期间的政策刺激也会使新三板概念成为短线资金关注的热点。
看好非周期类股票
相对而言，瑞天投资的李鹏更为谨慎。他认为，两会期间股市震荡的概率比较大，波动的幅度不会很大。从历史经验来看，两会期间政策维稳的心态比较明确，股市的表现一般也比较平稳，不排除一些相关板块的概念炒作，结构性的机会还是比较明显的。
李鹏指出，民生问题是两会的热点，这包括稳定物价、收入分配制度改革等方面，从投资的角度来看，也蕴含丰富的机会。调整个税，提高居民消费能力，这对商业、百货超市等消费类概念都形成利好，这些板块存在长期的投资机会。
总体来看，李鹏表示，比较关注一些非周期类股票，两会期间的短线机会也比较看好，安全边际较高。
新海天投资杨虎表示，历年两会期间市场的表现都比较温和，根据统计，过去10年两会期间仅在2005年和2008年的极弱行情下出现了下跌。因此“两会”期间的行情我们认为维持小区间内的震荡是比较正常的。
大盘小区间震荡
杨虎认为，两会期间关于新经济、收入分配等方面都会有相关的政策出台，新兴产业方面的高端装备、新材料，收入分配带来的消费概念，高铁、水利、保障房投资带来的基础材料需求等，都具备一定的投资机会。
此外，杨虎指出，新三板为创投提供了新的套利市场，相关概念股目前市场已经出现了一定的关注，后期还有一定的炒作机会。不过在中小板、创业板等都连续审批上市的情况下，新三板品种的实际关注程度仍需观察，更多的机会来自于一级市场的套利。
行业分析
个税改革百货股获益
广发零售行业指数显示行业景气度高。2010年12月份的GFRI显示最近一季我国零售行业景气度处于历史高位。GFRI增长率自2008年11月开始向上反转，之后一路上行，到2010年第四季度增速已经达到30%，这一结果与国家统计局发布的扣除价格因素后的限额以上商品消费增长率水平相互印证。
调整税率提振消费信心
国务院3月2日原则同意了调高个人所得税薪酬起征点和调整税率档次并报人大批准。据测算如果起征点调高至3000元，收入有望增加2%以上，使整个中低收入的工薪阶层受益，同时调整税率档次则有利于全面降低居民纳税额，提高居民收入，以上举措有利于提振消费者信心。
近期行业及公司资讯。1.化妆品珠宝消费税有望在“十二五”取消；2.商务部欲打造超级零售航母，15家企业再入围；3.2010年全国单体百货销售杭州大厦排第一，王府井成都店排第五；4.去年美电子商务零售额增长12.6%；5.国美、苏宁将在线上线下全面展开竞争。
重点个股
投资建议：我们在1月份指出1月中下旬是行业买入较佳时点，二月份批零指数上涨8.04%。我们对三月份行业走势乐观，我们认为国家关于提高个人所得税起征点以及调整税率级差的信息将提高居民可支配收入并极大鼓舞消费者信心，这也是为实现市二五期间消费率提高的重要举措之一，我们预期后续还将有提高居民收入的实质性措施，这将持续推动行业指数上涨，个股方面我们重点推荐的是王府井、小商品城、潮宏基、友阿股份、新华百货、广州友谊、苏宁电器。
风险提示：通胀失控所带来的宏观调控风险；物业、劳动力成本持续上涨。
(广发证券)
