国金证券：山煤国际煤炭产能扩张

　　2010年公司实现营业利润20.03亿元，同比增长45.06%，归属上市公司股东的净利润7.56亿元，同比增长22.91%，每股收益1.01 元。公司在建煤炭矿井开始贡献2011年业绩，预计实现煤炭总产量820万吨左右，其中在建矿井中的霍尔辛赫矿开始进入实质利润贡献期，全年将能实现200万吨产量，同比增长150万吨。不考虑注入产能及摊薄，小幅调整公司2011年-2012年盈利预测为每股1.509元、2.366元。目前股价对应2010年-2011年市盈率为22.03倍和21.8倍，处于行业平均水平之上。维持“推荐”评级。　　国金证券