A股市场平静背后警惕经济隐忧

　　尽管日本地震对上周五的市场走势产生了一定影响，但随着心理扰动的结束，本周一A股重新回归正常，这表明国内因素仍将对短期市场运行发挥明显的主导作用。从国内经济、政策等角度来看，当前市场仍然处于波澜不惊的“空白走廊”内，震荡格局短期有望维持。但值得注意的是，2月份的部分数据开始朝不利的方向变化，因而市场中期趋势仍然存在一定隐忧。

　　日本地震影响中性

　　受日本地震影响，本周一A股市场小幅低开后一度出现跳水走势，但随着市场情绪逐渐稳定，大盘也恢复了较为正常的运行轨迹。截至收盘，沪综指上涨0.13%，收报2937.63点；深成指上涨0.86%，收报12958.29点。个股方面，受地震因素短期利多提振的医药生物、信息设备以及钢铁板块涨幅居前。

　　分析人士表示，除了心理层面冲击外，日本地震对A股市场的负面影响总体有限。从短期角度来看，甚至还可能对市场起到一定的支撑作用。一方面，日本是全球主要经济体之一，且是典型的资源进口国，该国地震令全球经济复苏进程再度出现较大的不确定性，这或在短期减少资源品需求。从大宗商品表现来看，LME3个月铜上周末回探9000美元关口，而纽约原油期货价格也跌破100美元大关。大宗商品价格的下行有利于缓解中国国内日益沉重的输入性通胀压力，这也会对A股市场构成一定提振。

　　另一方面，从国内政策的角度看，确保经济不出现大幅波动已经成为近期政策的着力点之一。考虑到日本是我国重要的贸易伙伴之一，该国经济前景短期不明朗，这又意味着我国外部需求存在下降隐忧，在此隐忧下，国内调控政策继续出台或将更为谨慎，从而缓解A股市场投资者对调控的担忧情绪。

　　总体而言，近期A股市场运行已经显示出较强的自主性特征，日本地震等外部扰动因素很难构成市场判断的主要变量，中国国内因素仍应是投资者未来重点关注的方向。

　　经济平稳背后显隐忧

　　从国内的角度看，2月份经济金融数据已经陆续公布完毕，国内经济总体仍保持稳定特征，但部分经济数据有向不利方向变化的迹象。分析人士认为，随着市场震荡时间加长，投资者的风险防范意识应该相应提升。

　　从2月经济运行看，工业增加值保持稳定，发电量小幅增长，显示工业企业运行态势较为良好。在宏观经济三驾马车中，投资保持稳定，但外贸和消费数据明显差于预期。由于出口大幅萎缩，2月份出现了73.06亿元的贸易逆差，虽然这其中有季节性因素的作用，但仍能反映出外需不振的事实。同时，在汽车消费大幅走低的影响下，1-2月社会消费品零售总额累计同比增速仅为15.80%，显著低于市场预期。分析人士指出，尽管工业增加值仍然保持在高位运行，但外贸和消费数据显示当前国内经济已经显露出一定疲态。

　　流动性方面，2月新增人民币贷款5356亿元，低于市场此前5500亿元-6000亿元的预期；而M1增速尽管较上月提升了0.9个百分点，但M2增速却大幅下降1.5个百分点，大幅低于市场预期。对此，分析人士指出，2月份金融数据显示信贷调控仍然在稳定进行。由于上半年或将继续提准或加息，而外汇占款也将因为贸易因素下行，预计市场流动性有可能继续保持紧缩态势。

　　总体而言，经济运行疲态显现，流动性继续偏紧，2月CPI增速高出市场预期又令政策难言放松，而这些因素并不利于市场继续向上大幅拓展空间。分析人士预计，短期市场将继续在2850-3000点区间内震荡，但运行格局有可能趋弱。至于未来是横盘后蓄势突破，还是再次应验久盘必跌的魔咒，则主要将视居民资产再配置的力度而定。(记者 龙跃)